｜2026 年 10 月 21 日 星期三｜

NO.1  中国游戏市场 2026 年第三季度收入 925.22 亿元，同比增长 5.11%

10 月 20 日，中国音数协游戏工委发布了《2026 年 7 — 9 月中国游戏产业季度报告》。数据显示，2026 年 7 — 9 月，中国游戏市场实际销售收入为 925.22 亿元，环比增长 1.36%，同比增长 5.11%，暑期消费窗口释放市场活力。其中，客户端游戏市场收入 205.47 亿元，环比增长 1.16%，同比增长 1.26%；移动游戏市场收入 678.20 亿元，环比增长 0.34%，同比增长 5.33%。同期，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达 57.72 亿美元，环比下降 4.46%，同比增长 15.58%，环比下滑主要受成熟产品影响。

点评：2026 年第三季度，游戏市场同比保持稳健增长，客户端与移动端均实现环比、同比双增，表明行业需求端韧性仍在，对整体游戏板块的业绩预期形成温和支撑。暑期窗口对头部产品运营活动的兑现效果较为明显，利好具备长线内容排期能力的厂商。海外收入环比回落主要源于成熟产品自然波动，同比增速仍超 15%，出海赛道的中长期逻辑未受根本动摇，投资者宜关注新品接棒节奏对环比数据的修复作用。

NO.2 Supercell 全资收购 Metacore，腾讯系加码休闲合成赛道

近日，知名芬兰休闲游戏厂商 Metacore 宣布，腾讯系游戏公司 Supercell 已完成对其全资收购。Metacore 核心产品为合成类手游《Merge Mansion》（庄园合合），2025 年公布数据显示，该作全球下载量突破 6000 万次，累计收入超 7 亿美元。此次收购前，Supercell 已累计投资约 1.8 亿欧元，为 Metacore 大股东。值得注意的是，腾讯近期在休闲赛道动作频频，此前有媒体报道，腾讯领投土耳其手游开发商 Flow Games 一笔 4600 万美元融资，贡献约四分之三资金，Flow Games 随后确认累计融资达 4900 万美元。

点评：Supercell 将 Metacore 纳入全资版图，有助于腾讯系进一步巩固在合成类休闲品类的产品矩阵与全球发行能力，对相关公司的休闲赛道收入预期形成积极信号。《Merge Mansion》的长线运营数据验证了合成玩法的高用户黏性，此次整合或将提升该 IP 的跨市场扩展效率。腾讯同期领投土耳其开发商，表明其对新兴市场休闲游戏团队的资本布局正在提速，投资者可关注休闲品类在腾讯海外收入结构中占比的边际变化。

NO.3  Steam 十月新品节 AI 生成游戏泛滥，玩家呼吁增加筛选功能

10 月 20 日，Valve 宣布 2026 年 10 月 Steam 新品节于 10 月 19 日至 26 日（太平洋时间）举办，为期一周，玩家可探索并游玩数百款未发售游戏的试玩版。然而，浏览新品节页面可见大量游戏美术风格疑似由 ChatGPT 等工具生成，并且不少游戏使用 AI 生成图作为宣传素材。对此，部分 Steam 玩家表达不满，有用户希望平台推出筛选功能，过滤掉包含 AI 生成内容的游戏。

点评：AI 生成内容在新品节中的集中涌现，折射出工具平权对游戏供给端的冲击正在加速，平台内容治理压力随之上升。玩家对筛选功能的诉求，实质是对内容质量与原创价值的重新定价，若 Valve 跟进标签与过滤机制，将抬升低质 AI 作品的曝光门槛。对游戏板块而言，这一趋势短期利好具备原创美术能力的研发商，其产品在信息过载环境中的辨识度与信任度更易形成溢价；中长期则倒逼平台完善分发规则，行业生态或向 " 人工创作 +AI 提效 " 的分层格局演进。

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