不少人去银行存款，被推荐一款两全保险。合同写明保险期限 6 年，属于长期人身险；但产品现金价值在投保第 3 年末就超过客户全部已交保费。销售人员顺势告诉客户，只要交满三年，直接退保就能拿回本金加收益，不用持有到 6 年满期。

透过现象看本质，保单法律属性是长期保险，实际交易逻辑却被做成 3 年期短期理财，这就是长险短做。依靠快返设计，这类产品在银保渠道快速做大保费规模，也埋下集中退保、险企流动性承压的风险。监管近期启动专项整治，快返型产品迎来叫停。

10 月 9 日，有关监管部门已下发《关于开展 " 快返型 " 产品排查整改的通知》，针对部分公司在银保渠道开发的 " 快返型 " 产品，要求人身险法人机构进行排查整改，严格落实 " 报行合一 " 相关工作要求。

通知表示，行业内部分公司在银保渠道开发的交费期间 3 年、保险期间 6 年的普通型、分红型两全保险等 " 快返型 " 产品存在刻意压低精算费用假设的问题，现金价值返本时间短，以此类产品冲规模，存在 " 长险短做 " 风险。

以一款 10 年期产品为例，假设首期保费 100 元，第 3 年退保金 110 元，第 4 年 112 元，第 5 年 115 元。产品设计变相激励投保人于第三年退保，可取得约 5% 年化回报；若继续持有，后续退保或满期给付对应的年化收益率将明显回落。

在业内人士看来，对于险企而言，本次整治不只是一次产品端的整改，更是对险企经营思路的一次大考。

为什么 " 长险短做 " 会被叫停？据了解，" 快返型 " 产品指的是那些短时间内现金价值就可超过已交保费的保险产品。由于消费者短期就可以实现回本，因此其会在保险产品到期前退保，大量消费者集中退保会给保险公司造成流动性危机。

站在消费者角度，现金价值越快追平累计已交保费，意味着客户若在对应时点选择退保，资金回笼比例更高，资金占用周期更短，有效弱化了大家对资金长期锁死的担忧，这也是这类产品在银保渠道更容易获得客户认可的核心原因。

快速返本的销售卖点背后，潜藏着一定的风险。

" ‘长险短做’虽然能为险企快速吸收保费，但也增加了其现金流不足的流动性风险。" 天使投资人郭涛对财经观察站表示，所谓 " 长险短做 "，就是把长期保险合同改造、推介成短期可赎回的类理财产品。本质上依靠失真的精算假设，将长期负债包装成短期刚兑属性产品，把利率、流动性与集中退保风险向后递延，在保单 3-6 年期形成风险敞口。

对于险企来说，一旦消费者集中退保，保险公司面对的就不只是销售端的波动，还可能出现现实的流动性压力。

事实上，这类风险在资产投资收益景气阶段往往被掩盖。险企可凭借资产端较高收益覆盖负债成本，产品销售与现金流周转看似平稳。但一旦市场再投资收益持续下行、非标资产回报不断收窄，产品定价时依托的收益假设便难以兑现。

在宏观利率持续下行背景下，险企资产端收益和负债端成本的匹配难度持续抬升。快返产品内嵌的短期高现金价值承诺，再叠加渠道销售费用，会进一步推高保险公司综合成本。监管此时出台整治举措，本质是针对行业资产负债错配风险开展前置防控。

监管此次排查，并非突然出现。

早在 2017 年，监管文件就已经对年金险、两全险过早返还生存金等问题作出限制。此后，一些产品减少前期生存金返还，转而提高保单现金价值，本质上仍然是在努力实现 " 长期保险、短期退出 " 的销售效果。

需要指出的是，对已购保单有影响吗？" 对已经购买相关产品的消费者来说，监管排查整改并不意味着保单自动失效。已投保客户不受影响，合同权利义务仍按条款执行，保障和收益均按合同约定兑现。" 天使投资人郭涛表示。

对于普通消费者而言，往后碰到同类产品，不要只关心 " 什么时候回本 "。不妨多核实下，要是第 2 年、第 4 年临时要用钱，退保能拿回多少钱？分红能不能保证拿到？这份保险到底提供什么保障。把这些问题弄明白，才不会被好看的回本时间蒙蔽，忘记保单本质是长期合同。