美东时间 10 月 20 日盘后，服务器巨头超微电脑发布了 2027 财年第一财季（截至 9 月 30 日）初步业绩：

预计净销售额 185 亿至 195 亿美元，不仅远超市场一致预期的 149.9 亿美元，更大幅高于公司此前给出的 145 亿至 155 亿美元指引区间。

毛利率同样超过指引上限，公司预计该季度毛利率落在 12.0% 至 12.5% 区间，此前指引为 10.4% 至 10.8%。

超微电脑将营收超预期归因于 AI 平台需求增加，毛利率改善则来自客户与产品组合的结构性变化。

这些数据未经审计，最终数据将在结算程序完成后进行修订。公司将于美东时间 11 月 3 日下午 5 时召开财报电话会议。

消息公布后，超微电脑盘后股价跳涨超 16%，一举抹去当日盘中科技股走弱的颓势。

花旗在周二发​布的研报中指出，超微电脑 2027 财年第一季度初步业绩显示，其营收和毛利率均显著高于预期。公司管理层将业绩超预期归因于 AI 平台需求更加强劲，以及客户结构和产品组合更加有利。更新后的业绩展望意味着公司营收同比增长约 280%，隐含营业利润和每股收益（EPS）也较当前市场预期大幅超出。

花旗认为，此次公告对更广泛的服务器原始设备制造商（OEM）生态系统构成了积极信号，表明 AI 基础设施正日益成为一项机架级系统挑战。

不过，投资者讨论的一个关键焦点仍然是自由现金流何时开始改善，以及改善幅度有多大。投资者正在寻找证据，以确认公司强劲的营收增长、积压订单以及 AI 基础设施业务的发展势头，能否转化为持续的正向现金流。

花旗在研报中予超微电脑 " 中性 " 评级，目标价为 45 美元。该目标价基于该行对超微电脑 2028 财年预测值应用 8 倍市盈率（P/E）得出，低于该公司过去三年 14 倍的市盈率中位数。花旗指出，与同行相比，超微电脑适用较低估值倍数，主要是因为其盈利波动性更高、利润率更低，且客户集中度风险更大。