来源：新浪港股

高盛发布研报称，9 月全国网上零售商品 GMV 增长放缓至大致持平，同比升幅仅 0.1%，低于 8 月的同比增长 2.2%；网上服务销售则同比增长 8.3%，高于 8 月的同比增长 4.9%。整体零售销售同比增长 1.1%，高于该行预期的 0.3% 及市场预期的 0.5%，改善主要由线下商品及餐饮销售带动。

报告中称，计及 9 月最新数据，第三季网上 GMV 及包裹量增长分别约为同比升 2% 及约 3%，低于高盛原先预期的 3% 及 4%。高盛相应将 2026 年行业网上 GMV 及包裹量增长预测由同比升 4% 及 5% 下调至 3% 及 4%，并预计第四季分别同比增长 2% 及 4%（原先料分别升 5% 及 6%）。

高盛指，即时零售及外卖业务同比改善，将推动阿里巴巴 -W（09988）及京东集团 -SW（09618）截至 9 月底止季度业绩表现，目前预测阿里截至 9 月底止次财季云业务收入增长加快，电商盈利回稳，撇除即时零售的电商业务盈利料同比增长 1%，CMR 则预期下跌 5%，每股盈利预测有上调空间，维持 " 买入 " 评级及目标价 172 港元。该行亦维持京东 " 买入 " 评级及目标价 169 港元。高盛对美团 -W（03690）评级同为 " 买入 "，目标价 123 港元，预测第三季外卖 EBIT 将录得约 6 亿元人民币。