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周小川先对 AI 产业分层进行梳理，将赛道划分为大模型与算力基础设施、AI 应用、半导体电力液冷等为 AI 提供支撑的行业，他判断生产率提升主要来自应用层，如轻量化模型、模型蒸馏，同时大模型迭代、AI 相关的半导体行业、大型仿真模型等路线同样值得关注。
本文首发于 21 金融圈 未经授权 不得转载
作者 | 张欣
编辑 | 杨希 幸经凤
微信编辑｜张俨 实习生翟悦晰
" 对于技术演进，我们无疑会面临部分投资失败部分投资成功的局面，但考虑到如今有如此巨额的资金流向人工智能及相关基础设施，一旦其中一部分失败，就可能引发金融动荡，并酿成危机，这就需要采取大规模的行动来支撑经济，并对部分金融机构实施救助。因此，我们应当开展研究并做好预案，在政策工具箱中储备相应的政策工具，以应对这类动荡和影响。"
10 月 20 日，中国人民银行原行长周小川在 2026 外滩年会圆桌会议 "AI 与生产率革命技术跃迁下的宏观冲击 " 上，围绕 AI 生产率红利、国际治理与金融风险发表相关观点，上述是他重点强调的判断。
本轮对话中，周小川先对 AI 产业分层进行梳理，将赛道划分为大模型与算力基础设施、AI 应用、半导体电力液冷等为 AI 提供支撑的行业，他判断生产率提升主要来自应用层，如轻量化模型、模型蒸馏，同时大模型迭代、AI 相关的半导体行业、大型仿真模型等路线同样值得关注。市场资金正大量投向数据中心建设，但未来 AI 业务对算力中心的依赖程度仍存在不确定性。
谈及全球 AI 治理合作，周小川称 AI 对经济社会结构影响深远，国际层面已经形成开展治理协作的共识。中美双方已就搭建 AI 管理机制形成共识，但 AI 技术更新速度快，各国政府建立治理框架难度较高。现阶段可推进三项合作方向：控制 AI 军事用途、打击黑客攻击和欺诈者、保护个人隐私。至于 AI 对就业结构、收入分配、社会结构的影响，目前尚未形成统一认知，仍需要持续观察。
他特别强调两大重要建议。首先，AI 技术普及会重塑全球供需格局与产业结构，金融体系应当充分发挥价格机制的调节作用，以此应对全球平衡的变化。" 或许我们不应过于依赖行政手段来防范相关影响，而是应让价格调整来反映正在发生的结构变化，以及我们应采取何种应对方式以适应新的结构。" 他表示。
其次，技术创新伴随部分投资失败情况，当前海量资本持续涌入人工智能及相关基础设施建设，部分项目出现投资失利，可能引发危机，极端情形下需要出台稳定经济的救助举措，相关部门要提前布局风险应对方案。
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