来源：金融一线

10 月 21 日金融一线消息，2026 外滩年会 " 科技、地缘与全球经济 " 于 2026 年 10 月 19-22 日在上海市黄浦区召开。中国金融四十人研究院院长郭凯出席大会并参与圆桌讨论。

郭凯表示，考察新中国经济的四大驱动力及其政策含义并称之为新范式，并不意味着中国会出现强劲的 V 型复苏。中国经济背后的机制在过去几年发生了显著变化，新范式已经开启。虽然这未必是 V 型复苏，但至少房地产周期和制造业周期都在都在触底。

对于第一个驱动力，即房地产周期，郭凯表示其可能很快放缓。据估算，典型的住房调整周期通常持续五到六年。全球平均样本显示，底部出现在大约六年左右，中国的住房调整始于 2020 年至 2021 年年中，今年已进入调整的第六年。他谈到：" 无论是调整时长还是调整深度。我们认为已足够，且已超过全球平均水平，实际上正接近我们所识别的最严重调整。"

他进一步补充了房地产周期调整的另一个积极信号，是库存相对于销售正在快速下降。尽管销售也在下降，但库存销售比正进入更合理的区间。还有一个积极信号是房地产行业的重组。许多房地产企业已开始真正的债务重组，这将有助于房地产行业出清，并推动其走向更均衡的状态。

郭凯指出，关于制造业周期，有人认为中国存在所谓 " 产能过剩 " 问题。但另一个重要事实是，自 2024 年以来，中国制造业已进入整合阶段。从产能扩张来看，增速已明显放缓。与往年相比，加上需求回暖，制造业的供需状况实际上在 2025 年至 2026 年变得更加平衡。这也是今年生产者价格和制造业利润的大幅回升的原因。这一变化不仅关乎 AI，也源于制造业供需更加平衡。