中邮证券有限责任公司吴文吉 , 翟一梦近期对君正股份进行研究并发布了研究报告《新产品 + 产能 + 制程提升，DRAM 持续高景气》，给予君正股份买入评级。

君正股份 ( 300223 )

投资要点

DDR4、LPDDR4 占比快速提升，新制程贡献显著。2026H1，公司存储芯片工艺制程的升级以及 AI 快速发展带来的新增市场需求，使客户对公司产品的需求大幅增长，同时受存储大周期的推动，公司部分存储产品价格上涨，存储芯片产品线实现营收 26.32 亿元，同比 +90.08%。收入结构看，DRAM 占比 50+%，Flash 占比 30+%，剩下为 SRAM。公司持续进行新产品的研发和推广，基于新制程的 DRAM 产品自推向市场以来，受到客户的高度认可，产品需求旺盛，也带动了 DRAM 产品的收入增长。就 DRAM 具体而言，DDR4、LPDDR4 原来占比较小，2026Q1DDR4、LPDDR4 在整体 DRAM 占比大概 40% 出头，2026Q2 占比超过 50%，而且持续增长，其中 LPDDR4 占比更高，另外，LPDDR4 的收入贡献主要为新制程贡献。

存储 + 计算 + 模拟研拓并举，汽车、AIoT 等市场持续成长。公司持续推进市场推广与客户拓展，深耕汽车、工业、医疗等核心赛道，存储、计算、模拟及互联多产品线协同发力：存储端受益端侧 AI 需求上行，DRAM 随调价周期毛利率改善，新制程 DRAM、替代需求带动 SRAM 放量，NOR Flash 在 AI 服务器、光模块需求拉动下增长，并布局大容量产品与 2D NAND；计算芯片受益行业缺货涨价实现收入高增，AOV、IPC、智能视觉 SoC、嵌入式 MPU、AI MCU 等产品覆盖智能安防、泛视觉、AIoT、工业家居等场景，海内外市场同步拓展；模拟芯片以 LED 照明驱动为核心，车载驱动产品矩阵完善，依托产品竞争力实现收入增长，毛利率保持稳健，后续存在调价空间；车规互联芯片 LIN、CAN、GreenPHY 持续推进客户验证与导入，多家 Tier1 厂商落地相关方案。公司紧抓存储周期与 AI 硬件渗透机遇，持续研发迭代新产品、导入优质长协客户，多品类芯片在汽车、AI 相关新兴市场稳步突破，为后续份额提升筑牢基础。

投资建议

我们预计公司 2026/2027/2028 年分别实现收入 95/130/160 亿元，归母净利润 36/42/51 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

产品开发不及集成电路行业技术更新的风险；公司芯片覆盖多领域，重点市场需求变动或带来推广风险；毛利率下降的风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家。

本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。