来源：新浪港股

招银国际发布研报称，信达生物（01801）在 IMS 2026 上公布 IBI3003 用于 102 例复发或难治性多发性骨髓瘤（MM）患者的 I 期临床数据。IBI3003 是一款靶向 BCMA × GPRC5D × CD3 的三特异性 T 细胞衔接器（TCE），在复发或难治性多发性骨髓瘤患者中展现积极的早期临床结果，支持其跻身该领域领先资产之列。该行维持 " 买入 " 评级，并将目标价上调至 138.63 港元。

该行指出，在患者既往接受治疗的中位线数为 4 线、髓外病变患者占比 53.9%、高危患者占比 37.1% 的情况下，IBI3003 仍取得 84.6% 的客观缓解率（ORR），原文列示的 >CR 比例为 42.3%，>VGPR 比例为 57.7%。横向比较，该行认为其疗效明显优于多数双特异性 TCE 产品，后者 ORR 介乎 58% 至 73%；其疗效亦接近强生三特异性产品 ramantamig，后者 ORR 为 86.1%，原文列示的 >CR 比例为 75%。

安全性方面，52% 的患者发生细胞因子释放综合征（CRS），且均为 1 至 2 级；免疫效应细胞相关神经毒性综合征（ICANS）发生率为 3.9%，3 级以上感染发生率为 26.5%。该行认为，整体安全性与 ramantamig 大致相当，并优于当前已上市的双特异性 TCE 产品。

该行指出，中国 MM TCE 市场仍处于早期阶段，已获批的海外产品尚未进入医保，高价格限制了市场渗透率，国产替代有望拓宽市场空间。IBI3003 已在中国推进 III 期注册研究，公司亦在美国推进 I/II 期研究，有望成为全球化的重要抓手之一。短期催化剂方面，IBI363、IBI343 及 IBI3001 等产品的数据预计于 10 月欧洲肿瘤内科学会（ESMO）会议上披露。