来源：新浪港股

大和发布研报称，福耀玻璃（03606）第三季毛利表现稳定但出货偏软，较高经营开支及较大汇兑亏损拖累盈利，该行将 2026 至 2028 年净利润预测下调 8% 至 9%，目标价由 73 港元降至 68 港元，维持 " 买入 " 评级。

该行指，福耀玻璃第三季收入同比增长 2.5% 至 122 亿元人民币，玻璃出货需求偏弱但平均售价上升；毛利率同比微升 0.1 个百分点至 38%，受益产品组合具韧性及成本控制。净利润同比跌 9.9% 至 20 亿元；若剔除汇兑损益的税后影响，该行估算净利润同比跌幅收窄至 4.4%，至 23 亿元。当季亦录得约 7，800 万元售后补偿及较高运费等额外开支。

报告指，管理层对平均售价韧性维持正面，强调三大增长引擎。今年首九个月，汽车玻璃销售均价同比升 6.4%，高附加值玻璃占收入近 60%，同比升 7 个百分点。海外方面，欧洲竞争对手持续削减产能，公司表示正由次要供应商逐步转为主要供应商；美国业务首九个月经营利润率达 17.4%，高于 2025 年的 13.3%，管理层预期 2026 年全年利润率再改善 1 至 2 个百分点，2027 年再改善 1 个百分点。

该行因玻璃出货逊预期，以及中国新车销售进入第四季迄今持续偏弱，作出上述盈利预测调整。该行认为，海外市占提升、高附加值玻璃渗透上升及美国盈利改善，有助抵销短期销量及汇兑逆风。