【国盛证券首席经济学家熊园：资本市场各项改革将扭转过往 " 重融资轻回报 " 叙事】财联社 10 月 25 日电，国盛证券首席经济学家熊园日前接受记者采访时指出，上市公司治理改革聚焦压实主体责任，强化信息披露与违法违规追责，完善分红、回购配套约束，推动企业从单一融资导向转向价值创造与股东回报并重，持续降低治理风险折价，修复投资者信任基础；同时，减持制度差异化约束、穿透监管，遏制无序套利与绕道减持，推动大股东利益与中小投资者趋同，减少弱势环境下的非理性抛压，稳定估值预期。规则可预期，风险定价也不断趋于理性。数据显示，上半年上市公司净利润同比增 19.5%、创近三年新高；同时，年内分红回购达 IPO 与再融资的 2.7 倍，实现了盈利与回报同步增长。在熊园看来，提振市场中长期信心，关键在资金结构长期化、稳定化。A 股的长钱入市机制不断完善，社保、保险、年金等耐心资本持续入市。数据显示，近年来中长期资金持有 A 股流通市值增幅超八成，这类资金考核周期较长，并以可验证的现金流和盈利为依据，有助于优化市场资金结构、弱化短线同质化交易、降低市场波动。另外，熊园进一步表示，资本市场各项改革协同发力，正在扭转过往 " 重融资轻回报 " 的负向循环，逐步形成上市公司提质、回报机制完善、长期资金愿意配置的良性循环。制度红利属于慢变量，但改革能够持续抬升 A 股长期收益的确定性，引导市场定价回归基本面，巩固中长期配置信心。