今日周一（10 月 26 日）亚盘时段，金价4000 关口反复拉锯，多空激战正酣！伦敦金暂报 3987.21 美元 / 盎司，较昨收 3995.54 美元下跌 8.33 美元、跌幅 0.21%。今日以 3995.14 美元开盘，盘中最高冲至 4003.99 美元、最低下探 3978.01 美元，全天振幅约 26 美元，金价在 4000 整数关上方 " 一触即回 "，凸显上方抛压沉重。上周金价累计重挫 4.12%、创 6 月以来最大单周跌幅，多头信心受挫。今日 4000 关口能否失而复得，成为衡量多空强弱的试金石，静待美盘见分晓。

【要闻速递】

现在的市场有点反常：金价刚失守 4000，唱空声却整齐得吓人。但越是这种 " 所有人一致看空 " 的时刻，越要警惕反向弹簧。

逻辑很简单——这轮下跌里，很大一部分不是黄金基本面崩了，而是流动性踩踏：股市波动、保证金追缴，机构先砍流动性最好的黄金换现金；同时加息预期把实际利率顶在高位，无息资产被宏观资金顺势做空。结果就是投机盘越压越空，仓位进入极端区。

极端空头从来不是利空，而是 " 未引爆的燃料 "。一旦触发点出现——美联储口风稍软、PCE 没那么炸裂、中东出现阶段性缓和、或者美债收益率自然回落——空头为了保命会集中回补，买盘自我强化，金价可能走一出 " 深坑快弹 "。

但要注意：这是修复，不是立刻反转。真正确认得看两件事：一是抛压是否出清，二是价格能不能重新收回关键压力区。在没站回去之前，反弹更像超卖反抽，而不是新趋势起点。

所以眼下黄金的状态是：长线底还在（央行购金、去美元化、财政风险），短线被高利率掐着脖子，但仓位已经 " 压得太紧 "。利空再砸一下，反而可能在某个清晨突然弹给你看。

【最新伦敦金行情解析】

国际黄金在跌破 4000 美元 / 盎司关口后，周五收盘约 3987.8 美元 / 盎司，最低触及 3975 附近，周线录得较大阴线，空头结构明显。今日亚盘金价重新回到 4000 美元附近窄幅整理，但反弹持续性不足，盘面重心仍未修复，短线更适合 " 反弹承压高空 "，不宜在下跌途中盲目追空。

为什么还是偏空？

当前黄金承压主要来自三条线：

一是油价高位运行，中东局势反复推升通胀预期，市场担心主要央行难以快速放松政策；

二是美元和美债收益率维持偏强，黄金作为零息资产，持有成本被抬高；

三是前期高位回落之后，多头信心不足，每次反弹到压力区都容易遭遇抛压。

多头并非完全没有支撑。地缘风险仍在，央行购金和长期配置需求也未改变，但短线主导权仍在空头手里。本周进入超级央行周，美联储利率决议和美国 PCE 数据落地前后，盘面波动可能放大，追单风险会更高。

关键位置

上方压力：4020 — 4035 为短线第一反压区，4050 — 4060/4070 为更强压力带。

下方支撑：3970 — 3975 为短线支撑，3940 — 3950 为中期关键防守位。

强弱分水岭：能否重新站稳 4000 并突破 4035，决定反弹力度；若再次跌破 3975，空头可能继续向下测试 3940 附近。