国金证券股份有限公司满在朋 , 刘民喆近期对弘亚数控进行研究并发布了研究报告《营收增速稳健，重视高分红》，给予弘亚数控买入评级。

弘亚数控 ( 002833 )

2026 年 10 月 25 日，公司发布 2026 年三季度报，26Q1-Q3 公司实现收入 21.1 亿元，同比 +17.7%，归母净利润 3.5 亿元，同比 +3.8%，扣非归母净利润 3.1 亿元，同比 4.7%。公司 26Q3 实现收入 6.1 亿元，同比 +8.7%；归母净利润 1.0 亿元，同比 +0.5%；扣非归母净利润 0.8 亿元，同比 -16.0%。

经营分析

收入保持稳健增长，短期利润受所得税、政府补助减少影响。受益公司海外市占率提升、海外子公司提效，叠加国内数控钻、裁板锯等产品销售扩张，26Q3 公司实现收入 6.1 亿元，同比 +8.7%；归母净利润 1.0 亿元，同比 +0.5%。收入端表现稳健，利润端增速些许承压，主要原因是政府补助减少、境外子公司分红等应交所得税增加，其中单 Q3 所得税同比增长了 1600 万元。

毛利率短期承压，看好海外市占率提升带动盈利能力维持高位。26Q3 公司单季度毛利率为 31.2%，同比降低 1pct，环比降低 1pct。我们认为，主要是国内需求短期萎缩，国内市场价格战导致毛利率有所下滑。从中长期来看，国内家具机械的自动化浪潮会持续，中高端化是产业趋势，国内毛利率有望维持相对稳定。公司持续推进海外渠道建设，高毛利的海外业务占比提升，有望带动公司盈利能力维持高位。

6 亿元可转债已兑付，未来股利支付率有望维持高位。公司过去 3 年股利支付率均保持 50% 以上，25 年达 88.7%，公司近 6 亿元的可转债已经完成到期兑付，未来现金流压力减轻。从历史来看，公司连续多年经营性现金流高于净利润，未来高股利支付率有望维持。

盈利预测、估值与评级

我们预计 26-28 年公司营收为 28.63/32.41/37.05 亿元、归母净利润为 4.61/5.38/6.37 亿元，对应 PE 为 18/15/13 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

国内需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 22.14。

本文数据来源于国金证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。