【CNMO 科技消息】10 月 26 日，据韩媒报道，三星电子与 SK 海力士将于本周公布第三季度业绩，两家公司合计营业利润预计达到 184 万亿韩元，约合 1390.4 亿美元。AI 服务器对 HBM 的抢购，加上存储芯片价格持续上行，构成了这一轮业绩的主要推力。

三星、SK 海力士

三星电子将于 10 月 29 日发布财报，此前披露的初步数据显示，其第三季度营收 195 万亿韩元，营业利润 107.4 万亿韩元，同比增长 782.50%。代工业务同期仍处于亏损，亏损额估计约为 1 万亿韩元。

SK 海力士的财报定在 10 月 28 日，营收预计约 98 万亿韩元，营业利润预计约 77 万亿韩元。报道提到，两家公司正在筹备向英伟达新一代 AI 加速器供应第六代 HBM4，这一订单将决定明年的出货结构。

三星 HBM4

涨价的覆盖面比 HBM 更广。服务器 DRAM 和通用 DRAM 的价格上行，直接抬高了三星与 SK 海力士的盈利能力；企业级 SSD 需求增长同时推高了 NAND 闪存价格，这一环节此前长期处于供过于求状态。

KB 证券研究主管 Kim Dong-won 表示，明年存储产量的七成到八成已经通过长期供货协议锁定，盈利可见度因此更高。该机构预计，两家公司未来两年的营业利润合计可达 1571 万亿韩元，是过去 26 年累计 748 万亿韩元的 2.1 倍。

资本开支的压力同样存在。三星需要压缩代工亏损，并承担美国得州泰勒工厂等新设施的建设成本；SK 海力士暂停了子公司 Solidigm 的 IPO 研究，外部融资渠道因此收窄。两家公司的市盈率据报道已降到约 3 倍，LS 证券研究主管 Shin Joong-ho 认为，接下来的看点不只是营收增长，还包括相对投资规模能沉淀下多少利润和现金流。