图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻 10 月 26 日讯（记者 李丹萍）"Do Good，Do Well。一家企业首先要把自己做好，才能对社会做有价值的好事。我经常想，如果我是购买者的话，购买一家亏损企业的保单会感到安全吗？养老金事业是一份沉甸甸的责任，必须持续地提高盈利能力和风控水平。" 谈及国民养老保险成立四年多来的实践探索和经营原则，国民养老保险党委书记、总经理黄涛坦言，" 我们要做的就是负债端纪律，资产端稳健，风控端审慎，服务端普惠。"

近日，在接受蓝鲸新闻记者专访时，黄涛指出，AI 的兴起正在改写行业的服务边界与竞争逻辑，信息平权使客户与机构认知趋于对等，这将深刻重塑保险行业的业态。AI 不会改变保险承诺、渠道连接、客户服务、投资逻辑与审慎经营的本质，但可以让这些环节更清晰、更透明、更可及、更前瞻。此外，有了 AI 的支持，单一的养老金保障向全生命周期的诉求在推进，从标准化的产品向场景化的定制也在推进。

对于投资及风控，黄涛强调资本的刚性约束以及要提高计量的精准度，逆周期做管理拨备，坚持 " 以丰补歉 "，坚持严格的财务纪律，" 未来有很多的不确定，能应对这种不确定就是把自己米缸、水缸尽量填满，尽量填多，让储备更加丰厚，能抵御更大的市场冲击，老老实实、认认真真地兑现老百姓的养老金。"

国民养老保险党委书记、总经理黄涛（受访者供图）

AI 带来的信息平权将深刻重塑保险业态

"AI 突然拓宽了服务边界。从前我们认为服务是线下的，应该是靠人力资源去推动的，有了 AI 我们觉得不一样了，服务更有效率、更加完善、更加精准。" 黄涛给出自己的观察。

他指出，落到养老金融赛道，信息平权带来的变化尤为关键：客户与机构，在信息获取、认知能力上正在趋向对等，这将深刻重塑保险业的业态。

很直观的案例是，二三十年前销售一份保单，需要专业代理人，而现在客户在听销售人员讲保险的时候，可能正在用 AI 查询、用金融工具测算，" 实际上很可能他得到的信息比代理人还要全面、还要深刻。"

另一个正在发生的变化是代理人队伍的持续收缩，从高峰期的 1000 万人降至约 200 万人。" 过去是经验驱动，现在是数字智能化驱动。有一部手机加 AI 工具，就能成为一个优秀的代理人。" 黄涛说，" 这样的变化，给我们养老金产品包括渠道商带来了巨大的挑战。"

" 我们经常思考，养老金的需求在哪里，产品如何更好满足需求，价值在哪里，链接的服务又在哪里？如果产品供给方、渠道服务方自身不具备稳定、可信的价值，很难让老百姓——养老金的购买者、产品的持有者去相信自己的养老金是安全的。" 他提到。

"Do Good，Do Well"，黄涛用了一句英文来表述国民养老的经营理念，" 很难想象一家长期亏损的企业能提供好的产品。保险行业有一种说法是‘七平八盈’，七年打平、八年盈利，但国民养老提出来第一年就要实现盈利。如果我是购买者的话，购买一家亏损企业的保单会感到安全吗？行业再有特点，盈利是最基本的诉求。"

这样的经营哲学，体现在国民养老对养老金事业的探索实践中，可以概括为四个方面——负债端纪律，资产端稳健，风控端审慎，服务端普惠，必须承担好责任。

在黄涛看来，AI 不会改变保险承诺、渠道连接、客户服务、投资逻辑与审慎经营的本质，但可以让这些环节更清晰、更透明、更可及、更前瞻。" 国民养老做的工作不仅仅是用 AI 去赋能、提高收益率和安全性，还要用 AI 拉满各类群体尤其是年轻人的情绪价值，使社会保障更加完善，一二三支柱发展更加均衡。"

谈及养老金融的核心，黄涛指出，政府引导、监管政策扶持叠加 AI 时代，个人养老金不仅仅是卖产品，更重要的是在客户购买产品的时候，帮助积累养老金知识，形成对于自身的养老需求的规划；在购买产品后，提供陪伴式服务；帮助安排合理的领取方式，使一二三支柱的养老金，能够相互补充，相互配合。

AI 时代使养老规划乃至养老投顾服务更有效率、更便捷成为可能。基于此，国民养老推出了 " 赵钱孙李 " 养老规划服务，将经济学理论应用于个人收入、支出和养老规划，既符合经济发展规律，也符合社会民生事业需求，力求做到 " 千人千面 "。

秉持 " 中庸 " 之道，养老金投资的最底线是不能赔钱

" 养老金账户不能赔钱，我们一直是以不赔钱作为基础来去增强投资收益 "，黄涛透露，国民养老成立 4 年多来，综合投资收益率一直处在市场的前 1/4，是行业内为数不多保持资产负债正久期的公司，" 在国民养老没有利差损，至少短期内没有利差损的风险。"

这也得益于 " 天时地利 "，由于成立时间较短，国民养老既没有历史高利率保单的 " 包袱 "，也没有不良资产的 " 包袱 "，且公司在成立初期就重点配置了长期国债以及高股息的资产，得以在投资端持续保持稳健。

在其看来，用 " 中庸 " 二字来反映养老金的投资是最恰当不过的。" 不偏谓之中，不易谓之庸。不偏就是不要走得太远，总体保持一定的灵活性。不易，易就是变化，对于养老金融的一些底线，我们会永远坚守，永远兜底。"

黄涛介绍，在投资策略上，国民养老更关注长期结构性风险，成本收益动态匹配，努力保持资产负债久期正向匹配，这包括，锚定利率双向波动管理，不赌单边利率走势，动态优化存量、增量结构；始终把资金安全放在首位，不盲目追逐市场热点；围绕国家重大战略配置长期资产，分享经济增长红利。

今年三季度，不少权益仓位较高的保险机构投资端受到资本市场大幅波动的影响，国民养老在三季度的投资收益表现反而优于前两个季度，尤为难得。" 我们始终坚持稳健的投资组合，所谓的一些赛道股，有时收益好，有时候调整很大，但我们并没有受影响。因为我们的资产更多放在安全稳健的资产上，特别是商业模式清晰，现金流良好，跟国家经济发展真正同频共振的企业和行业上。我想这样的话，保险资金的投资会走得更远、走得更稳。"

在风控端，黄涛强调资本的刚性约束以及要提高计量的精准度，逆周期做管理拨备，坚持以丰补歉，坚持严格的财务纪律，" 从投资负债来讲，未来有很多的不确定，能应对这种不确定就是把自己米缸、水缸尽量填满，尽量填多，让储备更加丰厚，能抵御更大的市场的冲击，能老老实实、认认真真地兑现老百姓的养老金。"

养老险公司应相应减少理财型保险的业务占比

个人养老金制度实施至今，已经从 " 开户扩面 " 转向 " 提质增效 " 阶段，但居民的持续缴存意愿，一直受到多重因素制约，开户热、缴存冷的分化态势依旧存在，背后既有税优激励对中低收入群体吸引力不足的问题，也有资金长期锁定与居民流动性需求之间的现实矛盾。

提及于此，黄涛表示，个人养老金制度实施以来成效显著，各项配套机制稳步推进，并逐步扩展形成一个整体，" 任何制度被广泛接受都需要一个过程。个人养老金制度自试点落地至今只有不到四年时间，大家需要保有耐心。"

其指出，个人养老金制度体系有待进一步完善，这涉及个人所得税制度的优化与社会养老意识的培育。与此同时，丰富金融机构参与渠道、提升信息披露透明度同样关键。个人养老金可配置银行存款、养老理财、养老基金及保险等多元品类，各参与机构需持续提升自身管理水平，开发更契合老百姓需求的产品。

例如，在投资端应符合养老金积累的特点，做到稳健；针对不同人群提供差异化产品：年轻人可能承担更多风险，临近退休的人风险偏好相对较低，应在不同人群甚至不同区域提供更具落地性的产品；各家参与机构应尽量提升自身经营管理水平，降低经营管理成本，以更多的投资收益让老百姓感受到实惠，增强个人养老金持有者的获得感，从而提高其参与积极性。

近几年，监管持续推动专业养老险公司回归主业，也对专业养老险公司的专业化、差异化发展提出了更高要求。

黄涛认为，养老险公司应该注重主业，重视以养老年金、两全险、商业养老金和个人养老金为主的养老属性更强的保险业务，投入更多的资源，相应减少短期或是理财型保险的业务占比。

" 国民养老的经营理念是专业专注、普惠为民。我们致力于成为更加专业的投资者，希望能给持有养老金产品的客户带来更好的收益，专注于各类养老属性尤其是期限较长的保险产品。普惠为民则是通过管理效率的提升、AI 技术的运用以及跟合作伙伴更紧密的合作，服务客户，降低产品门槛。" 黄涛说道，" 在运营消保方面也要体现普惠，尽量使我们的服务和产品看得明白、搞得懂、好操作。"