■本地生活赛道进入关键竞争转折点

■短短两年，抖音本地生活 GTV 追平美团

■值得注意的是，阿里是赛道内的一个重要变量

  作者 | 汪时雨

编辑 | 陈秋

另镜 ID：DMS-012

2026 年，在抖音与美团双雄持续对垒之下，本地生活赛道告别了野蛮冲量的阶段，来到了一个决定未来竞争格局的关键转折点。

一边是字节跳动旗下抖音生活服务。据野村证券测算，抖音 2025 年到店支付 GTV（核销前口径）约为 8000 亿元，2026 年上半年退款前 GTV 约为 5510 亿元，同比增长 44%；全年 GTV 区间预计落在 1.1 万亿至 1.2 万亿元。

另一边则是美团。8 月 28 日，美团发布今年二季度财报，单季收入实现 1046 亿元，同比增长 14.4%；核心本地商业经营利润转正至 57 亿元，补上了连续三个季度因补贴大战造成的利润缺口。

短短两年，抖音本地生活服务就把到店支付 GTV 拉到了与美团同一量级。一增一稳之间，抖音和美团这两家头部平台的发展方向高度同步，其中抖音放缓规模扩张，重心切换到利润优先，美团则是从利润承压后，进入效率修复周期率。

更具观察意味的是今年中秋国庆的 " 双节 " 窗口。根据抖音生活服务于 10 月 7 日发布的《2026 中秋国庆消费报告》显示，" 双节 " 线下消费火热，抖音团购订单量同比增长 53%，其中，餐饮订单量同比增长超 61%，酒旅订单量同比增长 42%，酒店宾馆订单量同比增长近 79%。

而在美团一侧，800 公里以上长线游订单同比增长 25.4%，酒店连住订单量同比上涨 30.8%，30.6% 的用户在一个目的地停留 3 天及以上。在券商调研口径下，美团闪购业务的即时零售板块在国庆期间的同比增速维持在 24% 至 25% 左右。

把两组数据放在一起来看，本地生活服务赛道的盘子并没有走向萎缩，反而在节假日场景里，在内容和即时零售的双重催化下继续做大。但增长背后的含金量、用户留存能力、商家的回本难题，都在成为比提高 GTV 增速更难回答的问题。

抖音 GTV 追平美团

把抖音和美团两家公司的交易规模放在同一张表上，最直观的结论是 " 追平 "。根据野村证券测算，2025 年美团到店 GTV 约为 1.18 万亿元，2026 年预计落在 1.3 万亿元上下；

2025 年抖音到店支付 GTV 约为 8000 亿元，2026 年上半年按退款前口径约为 5510 亿元，另据投资界与网经社等援引数字则为已超 6000 亿元，口径差异约为 500 亿元，可以看到，全年市场预期集中在 1.1 万亿至 1.2 万亿元区间。

仅用两年时间，抖音便在账面交易额上 " 追平 " 了美团经营了十余年的主场。从野村证券 2026 年 6 月发布的抖音本地生活专家电话会纪要，抖音一季度退款前 GTV 约为 2630 亿元，同比增长 42%，二季度进一步回升至 2880 亿至 2900 亿元，同比增速约为 46%，增速并未因为补贴退潮而失速。

但在账面追平之后，核销率的差距却横在眼前。中泰证券测算，抖音本地生服的整体核销率长期徘徊在 50% 至 60% 区间，最新一轮调研口径约为 57% 至 58%，而美团到店业务的核销率稳定在 80% 至 90%。

双方核销率高低的差异到底在哪儿？

首先是下单动因。抖音的交易大量来源于短视频和直播种草，用户刷到就囤券，消费计划常未成形，券躺在账户里直到过期或退款，全程并没有变成一次真实的到店消费；美团的交易则更多由用户带着明确需求主动搜索，属于刚需消费，核销率自然更高。

其次，抖音是内容场，冲动下单占比较高，而美团是货架场，下单时用户更清楚要去消费，效率差异直接反映在核销率上。根据野村在年中调研纪要中的测算显示，2026 年上半年抖音真实核销口径下的成交额约为 3168 亿元，美团同口径约为 5032 亿元，双方在真实履约层面存在着显著差距。

当然，这也解释了抖音为何在 2026 年加速补齐了搜索能力。2 月 10 日，抖音上线团购独立应用 " 抖省省 "。上线仅四个月，多家第三方机构测算其用户规模已逼近大众点评。

抖省省的核心策略是把主站依靠推荐流促成的交易，转移到更贴合美团用户心智的搜索流场景。用户通过主动查找附近消费门店、自主比价、自主下单，整体消费行为从临时冲动转向提前规划，有效降低了只下单不到店的退款比例，同时还大大降低了主站压力。

根据抖音生活服务《2026 中秋国庆消费报告》，抖省省 App 在双节期间的景区团购日均交易增幅达到 142%，休闲娱乐增幅 51%，正餐增幅 26%，是整个抖音生活服务体系中增速最快的入口之一。

此外，抖音和美团的规模比较还存在另一层局限性，这主要体现在统计口径的差异上。抖音对外披露的 GTV 长期采用退款前和支付口径，其中包含了大量未核销、可申请退款的订单；

但美团到店则更倾向于强调核销后收入和经营利润率指标。以 2025 年抖音到店支付 GTV 约 8000 亿元为例，若按行业普遍 55% 左右的综合核销率估算，对应的真实到店消费金额约为 4400 亿元，与美团到店酒旅板块同期数千亿元量级的收入规模存在很大的差距。

但对于二级市场而言，在给抖音生活服务估值定价时，还需要在账面 GTV 和能够转化为收入的真实交易之间打一个折价。

美团与抖音的两条盈利路径

今年第二季度财报是观察这轮攻守转换最为直接的样本。

根据美团发布的 2026 年二季度财报，公司单季总收入 1046 亿元，同比增长 14.4%。其中，核心本地商业收入 715 亿元，同比增长 10.1%，经营利润扭亏为盈达到 57 亿元，经营利润率回升至 7.9%；

同期，新业务收入 331 亿元，同比增长 25%，经营亏损收窄至 17 亿元；配送服务收入为 268 亿元，同比增长 13.1%，重回正增长。

在财报电话会上，美团明确表示，配送业务的修复来自激励措施方面的审慎投入。盈利端，美团二季度实现溢利 22 亿元，在经历多个季度激烈的行业竞争后扭亏为盈；经调整净利润为 25 亿元，同比增长 69%。

抖音层面，由于字节跳动并未上市，生活服务业务不单独披露财报，只能依赖于研究机构和媒体等第三方测算。据野村预测，抖音本地生活服务业务预计三季度实现整体盈亏平衡，四季度进入单月 2 亿至 3 亿元的盈利区间。这意味着，抖音用了大约三年时间，走完了美团在到店业务上近十年的商业化路径。

值得关注的是，今年 8 月，字节把豆包这一 AI 新入口也纳入独立计费体系。

根据 8 月 10 日生效的软件服务费新规显示，从豆包入口跳转抖音来客成交的酒店订单，执行 11.4% 软件服务费加 0.6% 支付手续费，综合费率约为 12%，而抖音主站同品类综合费率约为 8%，部分生活服务类目在豆包渠道的综合费率甚至达到了 18%。

多出的 4 个百分点，则是来自 AI 通道的溢价，这也正是抖音从流量变现切换至利润变现的重要信号。

两家平台在盈利路径上的分化也直观体现在商家经营层面。从经营利润率来看，美团的到店业务长期维持在 25% 以上，券商预计 2026 年第四季度这一指标可回升至 27%，在这背后是十余年沉淀的商家评价体系、SaaS 订阅、广告竞价和佣金结构。

对比之下，抖音本地生活服务收入则更多依赖千川广告投流和达人分佣，并且平台抽佣率在餐饮等核心类目下低于美团，但商家的综合获客成本较高。除了软件服务费，商家还需持续投入短视频和直播内容制作、达人探店费用等。

2026 年 6 月，抖音生活服务上海峰会公布数据，2026 年上半年，抖音生活服务平台商业综合体新增入驻 436 家，支付 GMV 同比增长 240%，相关内容累计曝光达 560 亿次。

砂之船集团助理总裁周丽霞表示，2025 年，砂之船与抖音生活服务 2025 年共创 GMV 突破 4.7 亿元，核销超过 2 亿元‌，累计引流到店超 40 万人次。然而，在高 GMV 高曝光之下，广告投放带来的流量能留下多少回头客，是商家后续是否愿意继续留在平台的关键。

多方入局展开角逐

2026 年双十一大促已全面开启。经过几年演变，双十一不仅是实物电商的节日，也成为了本地生活平台争夺年末消费的关键窗口。

美团把团购大促作为到店业务的年度营销重点，抖音生活服务也借助这场大促推动商家补贴和达人冲量。就以往经验来看，哪方平台更具价格优势，最终战绩便会利好哪一方。但从商家反馈来看，目前两家都在克制盲目补贴，优先追求让商家实现有利的增长。

值得留意的是，在美团与抖音的本地生活服务之战中，阿里是赛道内的一个重要变量。历经 2025 到 2026 年的外卖补贴战后，饿了么、淘宝闪购、高德组成全新的阿里体系，把即时配送份额从战前三成，追到和美团仅相差几个百分点。

根据高盛发布的报告测算，今年第二季度，美团、阿里、京东的日均订单量分别为 8000 万、6600 万、1600 万 , 对应的比例为 49%:41%:10%。可以看到，高盛口径下，阿里系与美团的市场份额差距缩小到了 8 个百分点。

更值得警惕的是高德的到店业务。在 " 扫街榜 " 上线百日，高德宣布用户突破 6.6 亿、入驻商家 86 万，营业额环比增长 270%，赤裸裸切走了一部分本应流向大众点评和抖省省的用户。

此外，京东外卖以日均 1600 万单，大约 10% 的市场份额稳居第三，虽然没有对到店业务构成直接冲击，但在外卖高频入口上也在持续分流用户时长。阿里、京东、抖音，这三股势力同时压向美团的基本盘，但却又彼此互相牵制，这也让 2026 年下半年本地生活服务赛道的故事走向充满变数。

在今年剩余时段里，本地生活最值得跟踪的指标，可能不再是 GTV 本身，而是抖音依托抖省省能否把核销率提升至 65% 以上，美团到店酒旅能否守住 25% 的利润率底线，高德能否跑通到店业务中商家网络与交易闭环，这将决定赛道是否会从双寡头演变为三足鼎立之势。而这场本地生活的角逐，才刚刚拉开序幕。

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