来源：环球市场播报

左翼政客卢拉意外连任，引发市场大幅抛售，投资者对巴西经济治理的担忧急剧升温，总统路易斯・伊纳西奥・卢拉・达席尔瓦如今承压，必须出台预算削减方案。

市场担忧卢拉治下的政府财政状况，巴西雷亚尔兑美元单日暴跌 8%，创下 1999 年以来最差表现；基准股指博维斯帕指数大跌 13.9%。

施罗德基金拉美股票主管、基金经理巴勃罗・里韦罗尔表示：" 一份具备可信度的财政方案，既要改善税收征管，也要削减开支。"

巴西财政赤字规模庞大，达到国内生产总值（GDP）的 9.5%，债务水平高企。基金经理与经济学家认为，这正是该国利率居高不下的诱因。

此前投资者押注亲商界的弗拉维奥・博索纳罗阵营上台，这类交易头寸集中平仓，也助推了周一的抛售潮；但真正点燃市场焦虑的，是卢拉在连任竞选期间承诺的各项福利支出。

隶属于巴西参议院的无党派机构独立财政研究所估算，这些举措涵盖债务减免、提高福利补贴等，今年资金规模约 2980 亿雷亚尔（合 550 亿美元）。

里韦罗尔补充道：" 竞选期间公布的社会支出项目没有明确的资金来源，更谈不上资金支撑财政盈余。"

摩根大通分析师在周一的报告中称，仅仅依靠支出约束是 " 不够的 "。

报告写道：" 我们认为，想要改善财政表现，必须推行改革，应对刚性支出不断攀升的压力 "，同时也承认，这类改革法案想要获得总统批准，存在重重阻碍。

社保、公职薪资等刚性支出项目，吃掉巴西近九成预算；如果不修改立法，政府几乎没有调整空间。

卢拉曾在 2003 — 2010 年执掌巴西，在本届第三个任期，他扩大税收、增加支出以拉动经济增长。但批评者认为，宽松的财政立场迫使央行维持紧缩货币政策，基准利率高达 13.75%。

经济学家表示，必须缩小预算缺口，避免债务进一步攀升。巴西政府债务占 GDP 比重已达 83%，对一个发展中国家而言处于偏高水平。

博索纳罗此前承诺，要压缩相当于经济总量 2% 左右的开支。据当地媒体报道，卢拉团队当时正在酝酿一套支出管控方案，以期改善债务走势、重拾投资者信心，不过政府并未回应置评请求。

骏利亨德森新兴市场债券组合经理托马斯・豪高表示，雷亚尔汇率想要持续回暖，依靠的是支出缩减、以及一套 " 可信的 " 公共债务稳定路径，而非一次性应急措施，或是单纯 " 换一套说辞 "。

他补充说：" 现在目光都聚焦在卢拉的经济团队和财政方案上。市场会期待靠谱的人事任命、政治层面的支持，以及一套有量化目标、以节流为主、能获得国会背书的调整方案。"

财政部长人选至关重要。劳工党内部流传的一个人选是皮奥伊州州长拉斐尔・丰特莱斯。他周一对巴西环球新闻台表示：" 总统致力于实现公共财政收支平衡。"

尽管博索纳罗竞选失利，但本月早些时候的议会选举中右翼势力斩获颇丰，这让投资者抱有一丝期待：国会或许能够制衡政府大手大脚的开支冲动。

欧亚集团分析师莱昂纳多・梅拉・赖斯预计，卢拉会推出一套 " 温和 " 的财政调整方案，但他同时指出：" 我们认为首轮削减开支方案，不足以安抚市场。"