《科创板日报》10 月 28 日讯（记者 徐赐豪），美团又融资了。

美团今日（28 日）早间在港交所发布公告，公司已于 10 月 27 日与初始买家签署票据购买协议，计划发行合计 80 亿元离岸人民币优先票据。

本次发行分为两期：其中 45 亿元 2031 年到期票据，票面利率 2.50%；35 亿元 2036 年到期票据，票面利率 3.10%，两期票据均按面值平价发行。扣除承销费用后，募资净额主要用于置换存量离岸债务，补充日常经营资金。

值得一提的是，这是美团继去年 10 月之后，再度发力离岸人民币点心债，持续调整境外负债结构。

《科创板日报》记者注意到，美团最新一次发行票据是在去年 2025 年 10 月，不过当时发行美元债与人民币债组合方式，其中多笔美元票据票息普遍在 4.5% 以上。反观本次人民币票据，5 年期利率 2.50%、10 年期利率 3.10%，票息较存量美元债低近 200 个基点，利息支出将显著下降。

" 这是典型的负债端优化操作。" 汇生国际资本总裁黄立冲向《科创板日报》记者分析称，一方面，离岸人民币债大幅压低融资成本，同时规避美元加息与汇率波动带来的双重财务风险；另一方面，新债拉长到期期限，平滑债务到期节奏，避免未来数年出现偿债高峰。

其实美团融资动作背后，是外卖行业价格战带来的阶段性盈利压力。最新的财报显示，美团今年上半年实现营收 1956.82 亿元，同比增长 10.1%；但上半年整体归母净亏损 46.72 亿元，经营亏损 37.79 亿元，利润下滑主要来自一季度激烈的市场竞争。

在盈利承压的同时，美团仍在持续加码长期投入。数据显示，美团二季度研发投入达 77 亿元，同比增长 22.5%，研发费用率升至 7.3%，资金主要投向自研大模型、即时零售与海外业务。

黄立冲进一步分析，美团本地生活主业现金流已经企稳，但即时零售、出海业务与 AI 研发都属于长周期投入项目，短期难以兑现利润。美团选择在二季度盈利修复窗口锁定长期低息资金，融资节奏十分稳健。但后续资本市场将重点关注：债务优化省下的财务费用，是用来修复利润水平，还是继续投入新业务与 AI 研发，这将直接决定美团中长期估值走向。

截至今日收盘，美团报收 71.2 港元，微跌 0.9%，总市值 4396.96 亿港元。

（科创板日报记者 徐赐豪）