来源：环球市场播报

自从 Hamza Lemssouguer 开始交易高收益债券以来，他一直采取进攻型策略，下注规模之大，在竞争激烈的市场中鲜有同行敢于匹敌。

然而如今，这位 36 岁的 Arini Capital Management 创始人却陷入一个既不舒服、又前所未有的境地：他多年来占据主导地位的欧洲垃圾债市场中风险最高的领域正大幅下挫，而他也在承受押注失利带来的损失。

据一位知情人士透露，Arini 旗舰基金 10 月截至 23 日下跌 12%，今年迄今累计下跌约 26%，势将录得 Lemssouguer 自 2022 年开始为该基金交易以来的首次年度亏损。截至 7 月底，该基金管理资产规模达 75 亿美元。

曾是瑞信明星基金经理的 Lemssouguer 已经转向更加防御性的策略。据知情人士透露，他目前主要忙于管理现有头寸，同时降低了竞购、进一步扩大 Arini 持仓的积极程度。

Hamza Lemssouguer

Arini 是欧洲增长最快的对冲基金之一，如今其买盘力量减弱，进一步加剧了投资者对垃圾债市场的担忧，而这个市场原本就已面临一系列挑战。

知情人士称，随着 Lemssouguer 的押注表现恶化，原本可能入场承接、对市场形成支撑的竞争对手也愈发谨慎，由于担忧信贷市场整体状况以及其中财务实力最弱的借款人，这些机构也不愿贸然增加自己的买盘。

全球利率上升、能源价格上涨、对法国财政状况的担忧，以及人工智能带来的威胁，共同重创了 CCC 评级（垃圾债中信用评级最低的一档）欧洲公司债，彭博相关指数截至 9 月已连续四个月下跌，创 2018 年以来最长月度连跌纪录。10 月势将延续跌势，并可能成为四年来表现最惨淡的单月。

其他专注信贷投资的机构本月表现同样低迷。市场另一家大型参与者、John Aylward 旗下 Sona Asset Management 的主要对冲基金在 10 月上半月下跌 3.1%，势将创下该基金 2016 年成立以来最差单月表现。