来源：新浪港股

瑞银发布研报称，将国泰航空（00293）目标价上调 3.6%，由 19.4 港元升至 20.1 港元，维持 " 买入 " 评级。尽管该行因上调燃油价格预测而将国泰航空 2026 年每股盈利预测下调 5%，但其预测仍比市场共识高出 14%。该行预计，国泰航空 2026 年将实现稳健盈利增长，净利润有望达到 133 亿港元，同比增长 22%。此外，基于对收益率更乐观的假设，该行将 2027 至 2028 年每股盈利预测上调 2% 至 11%。该行预计，国泰航空 2026 至 2028 年股本回报率（ROE）将达到 22%，而 2011 至 2019 年期间的平均水平为 4.2%。

瑞银认为，尽管国泰航空近期股价走弱反映市场对燃油成本的担忧，但市场低估了其股本回报率表现的持久性。过去三年，国泰航空始终维持 19% 的股本回报率。2026 年上半年业绩亦印证公司在客运和货运业务上的定价能力，在当前燃油价格高企的环境下，其核心利润仍同比增长 45%。该行指出，航空业通常被视为资产密集、周期性较强且容易受到油价波动影响的行业，但七大长期驱动因素将支持国泰航空实现更持久、更可持续的股本回报率表现。

此外，尽管国泰航空计划未来十年投入 1500 亿港元资本开支，瑞银认为其股权融资风险有限，因为自由现金流足以覆盖投资需求，并支持 50% 的派息率。