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10 月 28 日，梅赛德斯 - 奔驰集团公布三季度财报。财报显示，2026 年第三季度营收 307 亿欧元，同比下滑 4.4%；息税前利润（EBIT）为 17.7 亿欧元，同比增长 136%，但这一高增幅来自去年同期一次性计提带来的低基数效应，参考价值有限；净利润为 15.2 亿欧元，同比增长 27.7%。调整后息税前利润 17.8 亿欧元，同比下滑 15.0%，去年同期 20.99 亿欧。

报告期内，梅赛德斯 - 奔驰集团销量 49.17 万辆，同比下滑 6%，环比下滑 4%，其中纯电动车销量 7.81 万辆，环比增长 24%，同比增长 52%。梅赛德斯 - 奔驰汽车销量 40.72 万辆，同比下滑 8%，环比下滑 3%，其中纯电动车 6.84 万辆，同比增长 61%，环比增长 29%。

纯电车型的快速放量，是奔驰电动化转型的阶段性成果，却暂时无法对冲盈利端的压力。报告期内，奔驰乘用车业务调整后销售回报率仅 2.5%，远低于去年同期的 4.8%。基于当前市场环境，奔驰下调全年业绩指引：乘用车业务调整后销售回报率从此前的 3% – 5% 下调至 2% – 3%；集团 EBIT 预期由 " 显著高于上年 " 修正为与上年持平；工业业务自由现金流指引下调至 " 显著低于上年 "。厢式车、金融服务业务则保持稳健，成为集团重要的利润压舱石。

奔驰管理层将盈利承压的核心原因指向豪华车市场激烈的定价竞争，其中中国市场的新能源内卷是重要外部变量。报告期内，中国市场季度销量 8.68 万辆，同比下滑 31%，环比下滑 12%，核心症结在于未能适配中国豪华车市场 " 电动化 + 智能化 " 的结构性变革。一方面，其电动化转型迟缓，油改电车型产品力滞后，纯电专属平台车型落地偏慢，难以应对新能源渗透率飙升的市场环境；另一方面，本土高端品牌全面崛起，尊界、问界、极氪、蔚来等品牌车型在 30 万 -100 万元价格带形成挤压，传统品牌溢价被 " 科技豪华 " 叙事稀释，叠加渠道调整阵痛与对中国用户需求响应滞后，奔驰市场份额持续萎缩，成为其全球主要市场中跌幅最显著的区域。

奔驰的困境是主流豪华品牌的缩影。在巨大的存量市场里持续应对新能源品牌冲击，需要在销量、定价、盈利之间反复平衡。短期来看，奔驰需要依靠新产品周期、持续降本稳住乘用车利润率，等待电动化产品组合持续优化，而国产豪华品牌的入场也意味着豪华汽车市场的分层竞争进一步加剧。主流豪华的利润承压、小众超豪华赛道迎来新玩家，豪华车市场的格局重塑，仍在持续进行。

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