来源：金融一线

10 月 30 日金融一线消息，工商银行今日召开 2026 年三季度业绩说明会。对于债券投资业务，金融市场部相关负责人指出：" 关于债券投资，我们始终坚持服务国家战略和实体经济，充分发挥国有大行在宏观政策传导中的重要作用。"

一是主动服务国家宏观政策大局。

二是促进动态优化全行资产结构，综合考虑收益率水平、资本占用、税收等因素。债券资产具有较优投资价值，我们在全行的统筹安排下，积极开展债券投资，也有利于促进贷款和债券两类资产的合理摆布与协同联动，助力全行资产结构平衡优化。

展望未来，他指出，下一步，我们将结合宏观政策，实施债券供给和全行资产负债安排，统筹好投资规模、结构和节奏，在服务国家战略的同时，不断提升资金配置效率和经营可持续性。

对于债券利率的风险问题，他表示：" 我们始终把风险防控贯穿债券投资全过程，不断增强组合应对市场波动的韧性，经济价值、权益变动在债券投资中的直接体现为组合久期管理。当前，债券市场处于低利率、高波动环境，我们更加注重从跨周期视角统筹投资收益和利率风险。"

一是加强宏观经济和市场走势研判，根据市场变化动态把握投资节奏和久期水平。二是持续优化债券组合期限、品种账户和币种结构，提升组合分散化和稳定性。三是加强市场监测、压力测试和风险预警。此外，今年 3000 亿元的注资特别国债发行也将进一步补充核心一级资本，提升  Δ EVE   计算口径下的债券投资空间。总体上，我们坚持发展与安全并重，更加注重组合的安全边际和跨周期管理，在保持合理收益水平的同时，持续提升债券投资风险管理的主动性和前瞻性。

关于后续利率走势，他进一步表示：" 我们判断四季度债券市场仍将处于多空因素交织的环境，重点围绕经济运行情况、增量政策成效、政府债供给节奏等因素开展。"

一是国内经济边际修复，扩内需政策逐步显效，物价水平有望温和回升，加之更加积极的财政政策持续发力，政府债券供给保持较高水平。

二是货币政策预计继续保持支持性取向。财政、货币政策协同配合及政策利率切换为隔夜回购利率的导向下，市场流动性有望维持合理充裕。

三是债券供给上今年发行节奏更加均衡，预计四季度国债发行 3.8 万亿元，地方债发行 2 万亿元左右。今年超长期特别国债发行已于 10 月下旬发行完毕，四季度整体供需结构边际改善。

四是外部环境加大市场波动。主要经济体货币政策调整、地缘政治及大宗商品价格变化等外部因素仍存在较大不确定性，市场预期变化可能对市场存在潜在扰动。综合来看，四季度债券市场多空因素交织，利率大幅上行或下行的空间均有限，预计整体将维持区间震荡格局，需重点关注财政发力节奏与外部环境变化对市场预期的边际影响。