开源证券股份有限公司金益腾 , 李婷近期对蓝晓科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：看好生命科学持续增长，汇兑损失拖累 Q3 业绩表现》，给予蓝晓科技买入评级。

蓝晓科技 ( 300487 )

汇兑损失拖累 Q3 业绩表现，看好生命科学持续增长、基础业务持续放量据公司公告，2026 年前 3 季度，公司实现营业收入 21.76 亿元，同比 +12.57%；实现归母净利润 6.47 亿元，同比 -0.78%。Q3，公司实现营业收入 7.98 亿元，同比 +16.39%、环比 +3.56%；实现归母净利润 2.26 亿元，同比 +9.12%、环比 -5.24%。前三季度所产生汇兑损失为 1.11 亿元，影响净利润，预计扣除汇兑损益影响后，2026 年前三季度归母净利润同比增长 16%。三季度无盐湖提锂项目收入确认，公司基础业务单季度收入创新高，公司业务良好发展。结合三季报前瞻，考虑到汇兑波动，我们下调盈利预测，预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 10.15（-1.62）、12.98（-0.98）、14.62（-2.72）亿元，EPS 分别为 1.99（-0.32）、2.55（-0.19）、2.87（-0.54）元，当前股价对应 PE 分别为 32.1、25.1、22.3 倍，维持 " 买入 " 评级。

公司主业经营稳健，生命科学板块多项布局持续落地

2026 年前三季度公司综合毛利率为 52.82%，同比 +0.01pct，基本持平。2026 年 Q3 毛利率为 52.04%，同比 -3.58pct，环比 +0.49pct；公司主业经营稳健，生命科学已成为第一大业务板块，（1）生命科学板块，公司在多肽固相合成载体领域维持行业领先地位、小核酸固相合成载体多个合作项目步入商业化生产阶段，部分三期临床项目取得良好进展。前期公司战略投资峰鑫泽科技、微纯生物补齐色谱系统与硅胶填料短板，瑞典子公司投入运营，蒲城生命科学产业园稳步建设。（2）水处理板块，公司为国内领先的存储芯片制造商稳定供应电子级超纯水树脂，产品销售持续放量；高端饮用水领域公司产品在欧美国市场渗透率进一步提升。（3）金属资源板块，西藏结则茶卡 3300 吨氢氧化锂产线维持试运行，后续 6700 吨产线将依据现场配套条件择机推进建设，锂盐价格回暖背景下，项目未来放量有望拉动公司业绩增长。公司提钒业务中试线工艺已打通，采用短流程独有工艺，成本具备显著优化空间。

风险提示：新产品推广不及预期、行业竞争加剧、汇率变动较大等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 78.04。

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