中邮证券有限责任公司陈基赟 , 刘卓近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《收入快速增长，海外需求强劲》，给予浙江鼎力买入评级。

浙江鼎力 ( 603338 )

事件描述

公司发布 2026 年三季报，实现营收 88.04 亿元，同增 31.90%；实现归母净利润 15.88 亿元，同减 0.42%；实现扣非归母净利润 15.39 亿元，同减 1.09%。其中，单 Q3 公司实现营收 33.90 亿元，同增 44.97%；实现归母净利润 5.98 亿元，同增 10.32%；实现扣非归母净利润 5.74 亿元，同增 13.50%。

事件点评

单 Q3 营收再创单季度历史新高，海外需求强劲。分季度来看，2026Q1-3 公司分别实现营收 24.57、29.57、33.90 亿元，同比增速分别为 29.48%、21.26%、44.97%，单 Q3 收入增速亮眼，主因海外需求强劲；实现归母净利润 4.53、5.37、5.98 亿元，同比增速分别为 5.66%、-13.93%、10.32%。

毛利率承压，费用率扣除汇兑影响后明显下降。2026Q1-3 公司毛利率同减 4.85pct 至 31.03%，其中 Q3 毛利率为 27.93%，环比下降 4.34pct，主要受海运费上涨、人民币升值及产品结构因素影响。费用率方面，2026Q1-3 公司期间费用率同增 2.38pct 至 8.67%，扣除汇兑影响后其他三项费用率明显下降，其中销售费用率同减 1.20pct 至 2.50%，管理费用率同减 1.21pct 至 1.77%，财务费用率同增 5.85pct 至 2.07%，研发费用率同减 1.06pct 至 2.33%。

加强高附加值、差异化新品开发，高空作业平台 + 系列产品正处于导入期。公司将继续加强高附加值及差异化新产品的研发，持续优化产品结构，拓宽应用场景；灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道，不断提升高附加值、差异化产品销售比例，努力寻求新的业绩增长点；强化精益化管理，持续优化工艺流程、提高品控要求、推进智能制造，进一步提高运营质量和效益。针对船舶、隧道、建筑等多个细分领域现存的人工作业痛点，公司采用机器替代的模式，在质量管控、效率提升、安全保障、绿色环保等方面相较传统人工作业均实现较大幅度提升，实现安全、环保、高效作业。

盈利预测与估值

预计公司 2026-2028 年营收分别为 109.57、126.23、140.26 亿元，同比增速分别为 27.77%、15.21%、11.11%；归母净利润分别为 19.83、25.24、29.36 亿元，同比增速分别为 4.41%、27.29%、16.30%。公司 2026-2028 年业绩对应 PE 估值分别为 14.58、11.45、9.85，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

海外市场开拓不及预期风险；新产品销售不及预期风险；政策风险等。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 69.96。

本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。