11 月 3 日，苹果发布 2026 财年第四财季（截至 2026 年 9 月 26 日）及全年财报。作为全球 " 内存危机（RAMageddon）" 背景下、苹果产品提价后的首份核心季度财报，市场此前普遍担忧成本上涨与终端提价会抑制需求，但最终数据显示苹果核心硬件业务逆势增长，整体营收、利润均超出分析师预期。

图片来源苹果官网截图 下同

财报显示，第四财季苹果总营收达 1144.77 亿美元，同比增长 12%；归母净利润 307.11 亿美元，同比增长 11.81%；稀释每股收益 2.1 美元，同比增长 14%。此前市场普遍预期营收约 1130 亿美元、每股收益约 2 美元，苹果在两项核心指标上均超出市场预期。全年维度来看，2026 财年苹果总营收 4788.34 亿美元，同比增长 15.06%；归母净利润 1321.75 亿美元，同比增长 18%，整体毛利率提升至 48.79%，盈利能力持续走强。

分业务线来看，iPhone 是绝对的增长主力，单季营收 576 亿美元，同比增长 17%，创下 9 月季度历史新高。今年以来，DRAM 等核心元器件价格持续上涨，上游成本压力逐步向终端传导，苹果也在 6 月上调了部分产品售价。市场原本担心提价会削弱消费者换机意愿，但最终数据显示苹果核心用户群体对价格上涨的耐受度较强，新品迭代依然有效拉动了出货与营收。需要注意的是，备受关注的首款折叠屏 iPhone Duo 在本财季结束后才正式开售，其销售业绩并未计入本期财报，将在下一财季开始体现。

Mac 业务成为本季增长最快的硬件板块，单季营收 108 亿美元，同比大幅增长 24%。这一增长主要得益于搭载 M5 系列芯片的 Mac 新品迭代，性能升级推动专业用户换机需求集中释放。据统计，iPhone 与 Mac 两大业务合计贡献了本季营收增量的近 90%，是苹果业绩增长的核心引擎。服务业务延续稳健增长态势，单季营收 316 亿美元，同比增长 10%，创下历史新高，持续贡献稳定的高毛利收入。

并非所有业务线都保持增长。本季 iPad 营收同比下滑 10%，可穿戴、家居及配件业务营收下降 8%。苹果解释称，iPad 下滑主要因本季度未推出全新机型，而上年同期有新款 iPad Pro 发售形成了较高基数；可穿戴业务则面临市场饱和与新品空窗的双重影响。

放在全行业视角看，本轮元器件涨价对安卓厂商的冲击更为明显，多数品牌被迫调整产品配置、控制成本，国内智能手机大盘也出现同比下滑。相比之下，苹果凭借更强的品牌溢价与成本转嫁能力，不仅对冲了上游涨价压力，还实现了毛利率的稳步提升，展现出更强的抗周期属性。

编辑点评： 这份财报打破了 " 涨价必抑制需求 " 的市场担忧，印证了苹果高端基本盘的稳固性，也体现出品牌溢价在成本上行周期的核心价值。不过非核心产品线的疲软也暴露了增长结构的不均衡，接下来折叠屏 iPhone 与触屏 Mac 能否接棒增量，将决定下一阶段的增长成色。