民主党横扫美国中期选举，重塑全球科技与产业格局。

民主党在德克萨斯、佐治亚等关键州赢得州长选举，部分候选人明确承诺对数据中心建设实施暂停令。这一结果令市场对 AI 基础设施扩张前景产生疑虑——亚洲芯片股周三普遍下跌，美债收益率随之回落，纳斯达克指数近一个月已累计回调约 8%。

对于韩国企业而言，此次选举结果的影响喜忧参半。三星电子、SK 海力士等芯片制造商忧虑数据中心监管趋严将压制服务器 DRAM 及高带宽内存需求；与此同时，韩国汉华解决方案等太阳能企业则期待民主党推动《通胀削减法案》清洁能源税收抵免政策的恢复，从中受益。

数据中心反弹情绪蔓延，科技股承压

此次中期选举中，数据中心反对派的胜选规模令市场始料未及。在德克萨斯州，GLJ Research 估计该州约占美国至 2030 年将投入使用数据中心容量的四分之一。民主党人 Gina Hinojosa 击败共和党籍现任州长 Greg Abbott，终结了共和党在该州长达三十年的执政优势；同党候选人 James Talarico 亦当选参议员。在佐治亚州，据商业地产服务机构 CBRE 数据，亚特兰大是全美数据中心在建规模最活跃的市场，民主党人 Keisha Lance Bottoms 赢得该州州长一职，结束了共和党逾二十年的统治。

值得关注的是，对数据中心的抵触情绪并非单纯出于党派立场。反对者批评数据中心噪音扰民、耗水量大、电力消耗惊人，同时推高了居民电费，且创造的就业岗位和税收贡献与州政府给予的激励政策不成比例。连部分共和党人也转而反对此类项目。马斯克本次为共和党捐款逾 4.5 亿美元，选举夜在社交媒体上调侃称，" 数据中心建在太空看来挺有吸引力的。"

欧洲最大资产管理公司 Amundi 旗下投资研究机构的高级投资策略师 Aidan Yao 表示：

" 在我们看来，本次中期选举的意义更像是一场针对 AI 的公投，而非针对特朗普的公投。如果 AI 主题受到某些限制，那么美国经济、美国通胀和美国货币政策都将变得极为不确定。"

韩国芯片业：芯片法案补贴有望保住，数据中心新规成隐忧

对于三星电子和 SK 海力士而言，民主党掌控国会释放出矛盾信号。积极一面在于，民主党有能力制衡特朗普政府削减芯片法案补贴的企图。特朗普政府一直寻求重新谈判拜登政府时期已最终确定的补贴条款，部分民主党议员对此持批评态度。三星电子与其在德克萨斯州 Taylor 工厂投资挂钩的补贴金额高达 47.45 亿美元。

然而，数据中心监管趋严的隐忧正在上升。业内消息人士表示，市场担忧的焦点在于以 AI 安全、电力及环境问题为由收紧数据中心建设审批，从而导致新项目开工推迟，最终拖累服务器 DRAM 和高带宽内存的需求。

KB 证券分析师 Kwon Hee-jin 认为，监管趋严未必直接转化为投资规模萎缩。" 数据中心对地方税收和区域经济影响重大，州政府很难直接禁止建设，" 他表示，" 更可能的调整方向是将电力成本转嫁给数据中心运营商，或要求其自行保障电力供应后方可开工。" 若如此，科技巨头将不得不自建变电站、输电网络和发电设施，整体基础设施支出反而可能增加，进而为韩国电力设备制造商创造新的需求空间。

汽车业：关税壁垒料将维持

汽车行业对政策松动不抱期待。依据《贸易扩展法》第 232 条实施的 15% 关税属于行政权力范畴，预计无论国会由哪个党派掌控均将维持不变。韩国国际贸易协会贸易研究部门负责人 Cho Sung-dae 表示：" 国会对政府政策执行的监督力度或有所加强，但关税措施出现大幅转变的可能性很低。" 他认为，在华盛顿持续聚焦于保护国内产业、巩固供应链的背景下，汽车关税及扩大在美生产的压力仍将延续。

不过，民主党掌控国会或为电动汽车推广政策注入新动能，推动现代汽车和起亚进一步深化电动化布局。

造船业：合作框架料将延续，但空间受限

造船行业的关键变量在于美国将在多大程度上允许其海军舰艇在海外建造。众议院通过的《国防授权法案》明确禁止将资金拨付于在海外船坞建造作战舰艇，而参议院军事委员会版本则允许部分非战斗舰艇在境外建造。

新韩证券指出，若美国对外建海军舰艇的限制立场进一步强化，通过 MASGA ——即 " 让美国造船业再次伟大 " 韩美造船合作项目——获取新造船订单的预期将趋于收窄，合作机会将集中于维修保养、模块供应及本地船坞等领域。不过，由于重建美国造船业是两党共识，MASGA 投资又由行政部门主导推进，业界普遍认为整体合作框架将维持不变。

可再生能源：政策东风令韩企受益

可再生能源行业对此次选举结果最为乐观。民主党以恢复《通胀削减法案》清洁能源税收抵免为竞选主张，在美拥有大型产能基地的汉华解决方案等企业被普遍视为受益方。太阳能板块尤为值得期待——韩国企业由此占据有利的市场地位。

在美业务扩张，韩企高度关注国会政治动向

韩国企业对国会权力格局变化如此敏感，根源在于其美国业务占比已大幅提升。企业数据提供商 CEO Score 对 28 家大型企业集团海外子公司的调查显示，截至今年 6 月底，美国子公司数量达 1308 家，较十年前的 394 家增长 232.0%，占全部海外子公司的比重也从 13.0% 跃升至 26.5%。

三星、SK、现代汽车、LG 和汉华旗下美国子公司数量同期从 240 家增至 888 家。其中，汉华凭借太阳能和储能业务的大举扩张，增幅最为突出，从 63 家升至 374 家；SK 次之，从 40 家升至 243 家；现代汽车则从 55 家增至 112 家。