智东西

编译 | 孙小雯

编辑 | 程茜

智东西 11 月 5 日消息，昨晚，美国数据中心开发运营商 TeraWulf 宣布与谷歌签署信用支持协议，谷歌将为 TeraWulf 的 Justified 数据中心项目筹措债务资金提供信用支持。

TeraWulf 透露，其已与美国工程建设公司福陆（Fluor）签署工程总承包协议。福陆将负责该园区三栋数据中心建筑的工程建设，预计于 2027 年底至 2028 年第二季度分批交付使用。

该园区将供大模型独角兽Anthropic使用。今年 7 月 6 日，TeraWulf 宣布旗下 Raylan Data 与 Anthropic 签署 20 年租约，约定提供约 401 兆瓦的 IT 负载容量。初始租期内，租约预计将产生约 190 亿美元（约合人民币 1276 亿元）合同收入。

TeraWulf 成立于 2021 年 2 月，同年 12 月通过与 IKONICS 合并在纳斯达克上市。该公司早期经营比特币挖矿业务，如今正扩大 AI 和高性能计算基础设施租赁业务，主要开发和运营具备供电、冷却等配套设施的数据中心，通过长期租约向客户收取费用。

截至今日凌晨美股收盘，TeraWulf 股价报 11.70 美元 / 股（约合人民币 78.57 元 / 股），当日下跌 6.62%，总市值约 58.4 亿美元（约合人民币 392.2 亿元）。

其联合创始人、董事长兼首席执行官 Paul Prager 和联合创始人、首席技术官 Nazar Khan，此前都在美国能源基础设施公司 Beowulf Energy 工作。

Prager 是 Beowulf Energy 创始人，Khan 曾在 Beowulf Energy 担任近 20 年执行副总裁，负责收购和项目开发。据 TeraWulf 2021 年年报透露，其包括两人在内的核心管理团队，此前已共事超过 15 年。

左为 TeraWulf CEO Paul Prager、右为该公司 CTO Nazar Khan（图源：TeraWulf）

为支持扩张，2025 年 10 月，TeraWulf 子公司 WULF Compute 发行 32 亿美元（约合人民币 214.90 亿元）优先担保债券，票面利率为 7.75%，2030 年到期，资金用于纽约州 Lake Mariner 园区建设。同月，TeraWulf 还发行 10.25 亿美元（约合人民币 68.83 亿元）的零息可转债，2032 年到期。

今年 4 月，TeraWulf 又以每股 19 美元的价格公开增发 5451 万股普通股，募资总额约 10.36 亿美元（约合人民币 69.55 亿元）。该公司称，募集资金将用于霍斯维尔数据中心建设、偿还过桥贷款、收购新场地及一般企业用途。

据 TeraWulf 财报，今年第二季度，该公司营收约 4477 万美元（约合人民币 3.01 亿元），同比下降约 6.0%，其中高性能计算租赁收入约 3193 万美元（约合人民币 2.14 亿元），占总营收约 71.3%。该公司当季净亏损约 9.41 亿美元（约合人民币 63.18 亿元），上年同期净亏损约 1837 万美元，亏损同比扩大约 50.2 倍。

Justified 项目需要先投入建设，再通过租金回收资金。TeraWulf 称，引入谷歌的信用支持，是为了改善项目融资条件，争取有竞争力的长期债务资金。

Anthropic 从各机房交付后开始支付租金，并拥有两次五年续租选择权。按目前 2027 年底至 2028 年第二季度分批交付的计划推算，初始租期可延续至 2047-2048 年；若两次续租权全部行使，可延续至 2057-2058 年。

为保障租约履行，11 月 4 日，TeraWulf 及其子公司 Raylan Data、Justified DataPower，与 Anthropic、谷歌共同签署三份信用支持协议，分别对应 Justified 园区的三栋数据中心建筑。每栋建筑内最后一个机房开始起租后，谷歌对该栋建筑租约的履约支持义务生效。

如果 Anthropic 发生付款违约或破产事件，谷歌收到约定通知后，可按协议支付到期租金并接替 Anthropic 成为承租人；在特定条件下，也可支付约定的终止费。支付终止费后，谷歌有权取得 Raylan 的股权。

去年，谷歌已为 TeraWulf 的其他项目提供信用支持。2025 年 8 月 14 日，TeraWulf 宣布与 AI 云平台 Fluidstack 签署两份十年期租赁协议，计划在 Lake Mariner 园区提供超过 200 兆瓦的 IT 负载容量，初始合同收入合计约 37 亿美元（约合人民币 248.48 亿元）。

为支持项目融资，谷歌为其中 18 亿美元（约合人民币 120.88 亿元）的租约义务提供支持，并获得可购买约 4100 万股 TeraWulf 普通股的认股权证。

结语：算力中心建设需提前投入，谷歌为融资提供信用筹码

Anthropic 签下长期租约，TeraWulf 仍要先筹钱建设，再等机房交付后收取租金。此次引入谷歌的信用支持，是为了让未来租金收入多一份履约保障，帮助项目争取长期债务资金。

从此前的 Fluidstack 项目到此次 Anthropic 项目，谷歌已接连为 TeraWulf 的客户租约提供支持，此举或为自家 TPU 算力争取订单。对 TeraWulf 而言，争取建设贷款，既要有客户愿意长期租用机房，也要让贷款方相信租金能够兑现。谷歌按协议承担部分违约风险，正是将客户订单转化为融资依据的关键。

来源：TeraWulf