中邮证券有限责任公司吴文吉 , 翟一梦近期对广钢气体进行研究并发布了研究报告《半导体大宗加速落地》，给予广钢气体买入评级。

广钢气体 ( 688548 )

投资要点

电子大宗气体占比提升。2026Q3，公司实现营收 7.85 亿元，同比增长 29.48%；归母净利润 1.57 亿元，同比增长 88.95%；扣非归母净利润 1.65 亿元，同比增长 128.06%。业绩增长主要系前期投建的电子大宗气体项目陆续投产供气、客户用气量爬坡带来的持续性收入与利润增量；氦气作为电子大宗气体重要组成部分，凭借公司全球供应链保障能力，在特殊市场环境下，对当期盈利形成正向支撑。

半导体扩建及新建项目加速落地。受下游需求拉动，半导体客户业绩向好，扩建及新建项目加速落地，2026 年，公司已获取电子大宗气站项目投资额较 2025 年成倍增长。公司 2026 年在存储、逻辑头部企业取得了重要突破，获取的新项目将成为未来业绩增长的重要支撑。后续公司将持续跟进合肥、武汉、上海等多地相关重点项目。公司近三年每年平均资本开支投入十亿元以上，公司现已服务国内主流半导体客户，伴随国内半导体产业持续发展，亦将带来电子大宗气体市场的增长。

着力打造 " 氦气银行 "。气源布局方面，公司已构建涵盖中东、欧洲、北美等多区域气源的全球化氦气供应体系，上半年面对全球供应链阶段性紧张格局，有效保障战略客户的稳定供应；储运能力方面，公司已累计投资近百台液氦冷箱；战略储备方面，全力推进国内首个小分子深地存储项目建设，着力打造 " 氦气银行 "，进一步夯实国内氦气战略储备能力。

提升半导体客户一体化供气服务能力。公司主要基于下游客户需求开展产品布局，综合考量市场空间、国产化前景等因素，择优选择半导体产业用量较大的品种作为产品发展方向。目前，公司已对六氟丁二烯（C4F6）、溴化氢（HBr）、电子级氯化氢（HCl）等品种进行产业化布局，提升对半导体客户一体化供气服务能力。其中，C4F6 在潜江布局，工艺路线已全部打通，取得重大进展；HBr 在合肥布局，已完成机械竣工，即将进入调试环节；HCl 在上海布局，正处于工艺调试阶段。

投资建议

我们预计公司 2026/2027/2028 年分别实现收入 31/39/47 亿元，归母净利润 5.8/7.6/9.7 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示

氦气价格大幅下降的风险，电子大宗项目产能利用率较低的风险，营运资金不足和流动性风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 38.4。

本文数据来源于中邮证券有限责任公司，仅供参考不构成投资建议。