（来源：维科网光伏）

在大部分光伏主链企业还处于亏损中时，被称为光伏发电系统 " 大脑 " 的光伏逆变器，受到的影响却相对较小，同时相关企业也更早布局储能业务，整体业绩表现相对平稳。

经维科网光伏统计，2026 年前三季度 10 家核心光伏逆变器上市企业实现营收 988.04 亿元，归母净利润 123.51 亿元，整体表现远超主链企业。

然而，在不俗的业绩背后，光伏逆变器企业间的营收规模、归母净利润增幅等已经出现分化。

整体来看，较早布局储能业务的企业率先吃到了 " 红利 "，但在基数增加后也遇到发展瓶颈，从而出现了业绩下滑的情况，布局较晚的企业则因研发投入和渠道布局较大，又要跟头部企业进行竞争，导致其营收规模增加，利润却在下滑，甚至出现亏损的情况。

图片来源：维科网光伏

阳光电源依然遥遥领先，前三季度实现营收 488.63 亿元，同比下滑 26.41%；归母净利润 65.99 亿元，同比下滑 44.46%。

阳光电源在投资者活动关系记录表中表示，2026 年前三季度公司毛利率基本稳定，从去年同期的 34.9% 略降到 33.5%。区域收入结构有所变化，国内、中东收入下降明显，其中国内受光伏装机下降以及公司战略性放弃亏损类项目影响，家庭光伏、新能源项目投资开发，以及国内储能等业务收入均有所下降，国内收入从去年同期的 255 亿元下降到今年前三季度 134 亿元，下降 47%；中东非也由于大项目交付节奏影响，去年同期有沙特大项目交付，收入从去年同期 75 亿元下降到今年前三季度 18 亿元。

从环比来看，公司收入环比逐季度提升，从二季度 153 亿元增加到 179 亿元，储能、逆变器、新能源投资开发均有所增长。归母净利润下滑，从二季度的 29 亿下降到 13.4 亿。一方面，毛利率从 38% 下降到 29%，主要是储能由于电芯成本上涨、出口退税率下调以及消费税等导致储能毛利率下降。另一方面非经营性的股权投资公允价值变动损益 Q3 损失约 5 亿元。

德业股份前三季度业绩大涨，实现营收 171.80 亿元，同比增长 94.20%；归母净利润 42.72 亿元，同比增长 82.03%，继续书写光伏黑马的传奇。

如此成绩，也将让德业股份成为阳光电源之后，第二个营收超过 200 亿元，归母净利润超过 50 亿元的光伏逆变器企业。

对此，德业股份表示，面对国际能源价格波动与地域冲突，多国加码储能扶持政策带来的海外需求机遇，公司依托覆盖全球 160 余个国家和地区的渠道优势，深耕多元储能场景，紧贴各地需求迭代户用及工商业储能产品；通过垂直供应链整合严控成本，同步优化内部管理、灵活调整销售策略，抢抓行业窗口期。户用、工商业储能收入显著提升，带动营收与整体业绩增长。因此，报告期公司收入、归母净利润、经营活动产生的现金流量净额、每股收益等指标大幅增长。

进入 2026 年后，固德威业绩稳步上涨，前三季度实现营收 94.98 亿元，同比增长 53.34%；归母净利润 4.31 亿元，同比增长 431.48%。将成为第三个营收突破 100 亿大关的光伏逆变器企业。

对此，固德威表示营收变动主要系储能电池和储能逆变器销售额较上年同期大幅增加，户用系统销售额较上年同期大幅减少，综合使得营业收入增加。营收的增长，也带动了利润增长。

锦浪科技实现营收 60.19 亿元，同比增长 6.29%；归母净利润 5.59 亿元，同比下滑 35.43%。呈现出增收不增利的情况，其中归母净利润下滑主要系本期美元等货币汇率下行形成汇兑损失及实施股权激励计划形成股份支付费用所致。

上能电气实现营收 47.43 亿元，同比增长 33.05%；归母净利润 4.00 亿元，同比增长 28.68%。上能电气是第三家实现营收利润双增长的企业，其中，营收变动主要系收入规模扩大所致。

如此成绩，也让上能电气有望超越 2025 年，刷新上市以来的年度最佳业绩表现。

艾罗能源在上市后每况愈下，前三季度实现营收 47.34 亿元，同比增长 56.34%；归母净利润亏损 6032.34 万元，同比下滑 140.13%。

在营收大幅增长的背景下，利润却由盈转亏。可见艾罗能源的利润率也在大幅下滑。艾罗能源解释为营收变动是因欧洲市场基本盘面稳固，亚非市场销售逐步扩大，归母净利润变动是因新增市场销售价格相对较低，成本端受原材料价格上涨、出口退税率降低等因素影响，导致当期产品毛利率降低，叠加汇率波动影响，利润额减少。

正泰电源也出现了增收不增利的情况，前三季度实现营收 28.64 亿元，同比增长 10.54%；归母净利润 9039.98 万元，同比下滑 33.88%。

从半年报来看，正泰电源光伏逆变器业务北美和日韩市场地位依然稳固，储能系统业务虽然增长较快，但毛利率却出现了下滑，是后续提升利润的关键。

禾迈股份前三季度实现营收 24.13 亿元，同比增长 82.35%；归母净利润却亏损 2.82 亿元，相比去年同期大幅增加。

其中，营收变动主要系优化产品结构，储能项目业务规模扩大所致，利润下滑主要系报告期内销售产品结构变更且受汇率影响较大，同时公司加大人才储备、增加市场投入所致。

从半年报来看，上半年禾迈股份储能业务营收大幅增长，但并未带来相应的利润，导致其利润由盈转亏。

首航新能前三季度实现营收 20.23 亿元，同比增长 15.98%；归母净利润却亏损 1.08 亿元，同比下滑 194.36%。

对此，首航新能在三季报中表示，前三季度，公司实现营业毛利 5.10 亿元，毛利率为 25.19%，同比下降 4.98 个百分点，主要受原材料价格上涨、产品出口退税率变化等因素影响。同时，公司持续完善销售及服务网络，加大团队建设和市场拓展投入，销售费用同比增长 37.03%。此外，公司境外销售收入占比较高，受汇率波动影响，前三季度产生汇兑损失约 1.21 亿元，对当期利润产生较大影响。上述因素综合影响下，公司前三季度实现归母净利润 -1.08 亿元。

昱能科技前三季度实现营收 4.67 亿元，同比下滑 50.48%；归母净利润却亏损 1.98 亿元，由盈转亏。

对此，昱能科技营收变动一是海外传统光伏市场新增装机量下降，导致公司的微型逆变器产品销售额出现下滑；二是国内工商业储能项目验收交付数量减少，营业收入同比下降。

归母净利润变动主要系公司营业收入下降，同时因增加研发及市场投入、汇率变动产生汇兑损失等原因使得相应费用增加所致。