财联社 11 月 10 日讯（编辑 潇湘）未来数月内，随着数百亿美元债务集中到期，数据中心开发商或将直面借贷成本显著攀升的冲击。作为美债基准收益率走高的连锁反应，这一局面恐将使人工智能行业的融资扩张代价变得更加高昂。

据 BloombergNEF 的最新报告显示，约 134 亿美元的未偿还固定利率美元计价债务预计将于 2027 年到期。

报告指出，如果根据 2026 年 10 月的债券收益率为基准全额进行再融资，开发商的债务利率将飙升 2.85 个百分点——这将使支出增加至少 3.8 亿美元。这还是在假设信用利差保持不变的情况下。

从更广阔的维度看，报告发现，未来五年内将有至少 1 万亿美元的数据中心借款到期。其中，2030 年前到期的债务主要集中在八家业内企业手中，其中包括开发商 Vantage Data Centers、Switch 和 Databank ——这些企业的到期债务规模最大。

与任何在利率高企时期寻求融资的借款人一样，仅就基准收益率而言，数据中心开发商就需要做好融资成本可能上升的准备。尽管未来几个月国债收益率可能会下降，但这些公司还面临着其他压力，这些压力可能会影响其债务的利率，包括市场对其巨额债务负担的日益担忧，以及对其过度依赖超大规模云服务商和芯片制造商财务支持的看法。

报告指出，银行在选择放贷对象时也会变得更加挑剔，这可能会限制信贷供应，进一步削弱开发商的再融资能力，或推高其借贷成本。

所谓的新云企业将从 2030 年起面临集中爆发的再融资压力。

报告显示，这些企业约有 490 亿美元的债务将在 2030 年至 2032 年间到期，约占截至 2026 年 9 月新云企业未偿债务总额的 65%。报告还指出，专门购买并租赁用于人工智能的芯片的科技公司 CoreWeave 和 Nebius Group NV，占上述到期债务总额的 80%。

最近几周，CoreWeave 的现有债务已遭遇一波抛售潮，导致价格暴跌，收益率一度飙升至高达 16%。尤其是上周随着支持放缓数据中心建设的民主党候选人在包括得克萨斯州在内的多场州长选举中获胜，该公司的债券价格再度暴跌。

与此同时，报告指出，Terawulf Inc. 和 Crusoe 等从比特币挖矿转型为人工智能开发的公司正面临巨额建设债务。报告称，这些项目普遍面临更长的网络互联排队时间以及技术工人短缺的问题，这可能会推迟租金收入；如果延误持续，将使开发商更难偿还或再融资贷款。