美国劳工统计局于北京时间 10 日晚公布 10 月通胀数据。由于 2025 年政府停摆期间，当月物价数据未能采集，本次报告罕见地只公布环比、不公布同比。

数据显示，10 月 CPI 环比上涨 0.4%，高于市场预期的 0.3%；剔除食品与能源的核心 CPI 环比上涨 0.3%，同样高于预期的 0.2%。

数据公布后，风险资产与贵金属同步承压。现货黄金短线跌超 2%，跌破 4050 美元 / 盎司；现货白银跌超 3%。美股三大指数开盘集体下跌，纳指跌 0.7%，标普 500 指数跌 0.54%，道指跌 0.26%。

从分项看，能源涨势大幅收窄但仍为正贡献：10 月能源指数环比上涨 0.7%，远低于 9 月的 5.2%；其中汽油价格环比上涨 1.0%（前值 9.1%），电价上涨 0.9%，天然气价格则下跌 0.8%。食品价格环比上涨 0.5%，较 9 月的持平明显反弹，成为整体通胀的新增推手。

核心项中，住房环比上涨 0.3%，占整体月度涨幅的三成以上；业主等价租金上涨 0.3%，二手车价格环比下降 1.2%，成为核心商品的主要下拉力量。

12 月加息预期 100%

美国 10 月整体及核心 CPI 环比涨幅均高于市场预期，显示通胀压力仍然顽固，交易员对 12 月美联储加息的预期仍维持在 100%。

据 CME" 美联储观察 "，美联储 12 月累计加息 50 个基点的概率从数据公布前的 1.1% 升至 11.6%，累计加息 25 个基点的概率从 98.9% 降至 88.4%。到 2027 年 1 月，累计加息 25 个基点的概率为 47.8%，累计加息 50 个基点的概率为 46.9%，累计加息 75 个基点的概率为 5.3%。

Federated Hermes 的固定收益投资策略师 Karen Manna 表示：" 这是市场最不愿看到的报告。通胀数据走高引发了人们对美联储是否已采取足够措施抑制价格压力的质疑，并加剧了利率需要走高并维持更长时间的风险。"

今年，伊朗战争、关税和数据中心的繁荣都助长了通货膨胀。这是美联储官员在 12 月 8-9 日政策会议前看到的最后一份 CPI 报告。投资者预计他们将在此次会议上加息，以应对通胀。

在发布前，美联储理事沃勒表示，如果核心 CPI 上涨 0.3% 或更多，美联储可能需要加息 50 个基点。