本文来源：时代财经 作者：林然 温斯婷

2026 年的资管圈，正在上演新一轮的人才迁徙。

时代财经根据基金业协会公示信息不完全统计，截至 11 月 10 日，今年以来已有近 30 位具有公募、券商背景的投研人士创办或加盟私募机构，其中不乏何康、邹曦等明星老将。其中，有人选择加入成熟私募平台，有人离职后自立门户，也有人通过收购原有机构、变更管理人等方式开启私募创业。

一位不愿具名的私募业内人士告诉时代财经，公募基金经理加入私募并非今年才出现，多年来不时有相关消息传出，最大的原因是私募机制相对于公募更为灵活。对于公募老将而言，他们已经积累了长期业绩和行业地位，缺的已不是平台背书，更自由地实践投资理念、更市场化地兑现自身价值，是其最主要的主观动机。

公募老将密集转身

今年以来，多位具有较高市场知名度的公募基金经理完成职业转换。

5 月，景顺长城原基金经理鲍无可正式加盟高瓴资本旗下瓴仁投资。鲍无可在景顺长城任职近 16 年，担任基金经理超过 10 年，离职前管理规模约 162 亿元。6 月，其首只私募产品开始发行。

同样加盟瓴仁投资的还有招商基金原基金经理翟相栋。8 月 18 日，翟相栋的从业机构正式变更为上海瓴仁私募。此前，他管理的招商优势企业混合一度成为市场关注度较高的产品，截至 2025 年二季度末，管理规模约 81 亿元。

10 月，公募老将 " 奔私 " 再添一例。中国证券投资基金业协会公示信息显示，融通基金原副总经理、权益投资总监邹曦加盟深圳中安汇富私募。邹曦在融通基金任职超过 24 年，长期深耕周期投资，代表作是融通行业景气混合，管理超过 13 年。

同月，华泰证券原研究所所长助理、策略首席兼金工首席何康加盟波克私募任首席投资官。波克私募表示，" 何康及团队在人工智能方面的研究经验，可为平台提供方法与工具支持，拓展新技术在不同产品线中的应用……丰富波克的策略体系，同时为全产品线的组合配置提供支持 "。

除了加盟成熟私募平台，也有不少基金经理选择独立创业。

中欧基金原权益投决会委员、价值组投资总监曹名长创办的璞桥资产于今年 3 月完成私募管理人登记；宏利基金原权益投资部总经理王鹏创办的鹏聚私募于 8 月完成登记；华商基金原权益投资总监周海栋则在离职一年半后，通过工商变更取得上弦月私募的控制权。

上述不愿具名的私募业内人士对时代财经表示，同样是 " 公奔私 "，两条路径的性质差异明显。加盟平台是 " 带着能力去借力 "，自创私募则要面临 " 能力 + 经营 " 的双重考验。从今年 " 公奔私 " 的案例来看，基金经理奔私后选择创业模式的居多。

" 公奔私 " 常态化

公募基金经理转向私募，首先与两类机构在投资机制和激励方式上的差异有关。

从客观约束来看，公募基金通常面临相对收益排名、产品业绩比较基准、投资范围及流动性等多重约束。尤其对于主动权益基金经理而言，管理规模扩大后，部分中小市值股票的持仓容量、组合流动性以及行业集中度都可能影响策略实施。

相比较而言，私募产品在投资策略、仓位管理、产品设计等方面具有一定灵活性。一位转向私募的前公募业内人士对时代财经表示，对于已经形成成熟投资框架的基金经理而言，私募可能提供更适合其策略特点的投资环境。

激励机制也是重要考量。公募基金近年来持续推进薪酬改革。2025 年 5 月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出强化基金公司与投资者利益绑定，降低规模排名等指标的考核权重，将基金投资收益、业绩比较基准和基金利润率等纳入考核评价体系。2026 年 6 月，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司绩效考核管理指引》，进一步明确基金经理中长期业绩考核、绩效薪酬递延支付及跟投等要求。其中，主动权益类基金经理的基金产品业绩指标权重不得低于 80%，业绩比较基准对比指标权重不得低于 30%。

也就是说，基金经理的长期业绩与薪酬之间的联系进一步加强。

相比之下，私募机构通常可以根据投资业绩、管理规模及团队贡献设计差异化激励机制，部分机构还会通过业绩报酬和股权激励吸引成熟投资人才。

对公募行业而言，明星基金经理离开，不仅涉及产品管理权交接，也可能影响原有组合的投资风格、行业配置和持仓调整。尤其是部分基金经理长期管理规模较大的产品，投资者对其个人投资框架形成了较强认知，一旦更换管理人，产品未来的投资策略能否延续，将成为市场关注的焦点。

对私募行业而言，前述不愿具名的私募业内人士对时代财经表示，公募人才持续流入，会明显提升私募行业的专业化、规范化和机构化水平，同时也会加剧私募行业分化。

他同时提到，基金经理作为基金业的核心技术与管理人员，是资金市场的核心要素，无论是公奔私还是私奔公，这种流动都是正常的行业现象。

无论是 " 带着能力去借力 "，还是面临 " 能力 + 经营 " 的双重考验，公募时期积累的明星光环与历史业绩，都无法直接平移为私募赛道的长期通行证。从过往几轮 " 公奔私 " 周期来看，个体表现分化显著。部分基金经理，如海富通原基金经理陆航创办复胜资产，站稳脚跟后管理规模突破百亿。反面样本同样典型，曾被誉为 " 公募一哥 " 的王亚伟 " 奔私 " 后创办千合资本，一度风头无两，然而后续不仅千合资本逐步淡出头部梯队，王亚伟本人也消失在资本市场。