来源：环球市场播报

三星电子等三星集团旗下六家关联公司共同出资推进的美国人工智能（AI）基础设施项目，正面临越来越大的不确定性。

在美国中期选举前后，围绕 AI 数据中心（AIDC）开发的政治不确定性持续扩大之际，参与投资的核心电力供应企业已正式确认项目推进将延期，三星参与的这项投资随之不确定性上升。

AIDC 开发的前置条件——电力保障以及项目推进时间表出现变数，势必会对三星各子公司后续业务机会造成影响。

美国电力企业 Vistra 在本月初的三季度业绩电话会上表示，已将 AI 基础设施投资企业 Helix Digital Infrastructure（下称 Helix）的出资款预期拨付时间从今年调整至 2027 年。

Vistra 首席执行官吉姆 · 伯克（Jim Burke）称：" 政治环境导致多个市场的部分业务活动放缓。我们预计 Helix 的实际出资缴款会晚于最初预期，推迟至明年。"

此前在 8 月发布的二季度业绩资料中，纳入本年度资本支出计划的 Helix 约 5 亿美元出资款，在三季度业绩资料里被剔除，这笔资金被调整计入 2027 年预期资本支出。也就是说，Vistra 仅时隔 3 个月，就把 Helix 出资款的拨付时点延后至明年。

Vistra 的出资时间表延后，和 Helix 项目能否实质启动高度相关。Vistra 是在美国全境布局燃气、核电等发电设施的大型民营发电企业，也是 Helix 的优先电力供应合作方。相当于承担 AIDC 开发不可或缺的电力供给的主要出资方，官方表态项目节奏放缓。

Helix 是全球私募股权机构 KKR 在 6 月设立的 AI 基础设施投资平台。三星电子、三星物产、三星 SDS、三星 SDI、三星生命保险、三星火灾海上保险共 6 家子公司，约定合计向 Helix 投资 10 亿美元。而 Vistra 这边，在总额 10 亿美元出资额度里，其中 5 亿美元属于附加条件出资：只有依托现有发电资产开展的供电业务满足约定条件后，才会追加出资。

Vistra 资本支出展望对比图。—— Vistra2026 年二季度（上图）与三季度（下图）资本支出预期对比，黄色标注的 Helix 约 5 亿美元出资款，拨付预期由 2026 年改为 2027 年。（资料来源：Vistra 业绩电话会演示材料）

如果 Helix 推进的 AIDC+ 电力一体化开发项目进度放慢，三星系企业的设备供货、EPC 工程等后续业务拓展计划也将随之增加不确定性。负责实际资金管理的 KKR 也没有公开 Helix 相关的实缴、资金投放进展。在当地时间 9 日举办的三季度业绩电话会上，KKR 承认美国中期选举之后市场波动可能抬升，但表态将维持长期投资思路。

三星对 Helix 的投资不只是单纯财务投资，背后是集团各子公司将业务版图向全链条 AI 基础设施延伸的战略。尤其是三星电子设备体验（DX）事业部，依托收购 Flakt 集团，正在把原有空调业务拓展至 AIDC 冷却赛道；原本寄望 Helix 投资能为这项新业务拓展客户。三星物产同样出资 2 亿美元参与 Helix，希望借此争取美国德州超大型 AIDC 开发项目机会。

业内相关人士表示：" 美国的政治不确定性确实正在拖累多个市场原定的投资计划，实际资金投放大概率会踩刹车、放缓节奏。"