据格隆汇梳理，汇丰 Jin Choi 于 2026 年 11 月 12 日发布报告，将韩国 2026 年和 2027 年 GDP 增速预测分别从 3.4% 和 3.0% 上调至 3.8% 和 3.3%，对全球 AI 资本开支担忧升温背景下对韩国 AI 相关出口保持谨慎乐观。

核心判断逻辑： 上调主要基于三季度 GDP 环比增长 1.0%（经季调，高于二季度 0.6%）以及出口持续强劲，10 月出口同比大增 93.7%，半导体出口量保持健康扩张，预计四季度净出口对经济增长贡献改善，降低三季度后增长大幅放缓的风险。

全球 AI 资本开支的融资、监管和数据中心建设延迟担忧加剧，导致半导体和韩国股市大幅下跌，但汇丰认为当前证据更多指向投资可能延迟而非根本脱轨，AI 算力需求仍具韧性；潜在放缓可能首先体现在存储芯片价格和行业盈利，而非产量和出口量，因此对经济增长影响有限。

关键数据： 10 月出口同比大增 93.7%（9 月 83.7%），10 月日均出口量环比继续扩张 1.3%；截至 2026 年 9 月 IT 产品占韩国总出口比重超过一半（12 个月滚动和）；三星电子和 SK 海力士关键存储芯片价格继续上涨；非 IT 制造业扩张中约 25% 来自特殊机械装备和电气机械等邻近 IT 行业；10 月非 IT 出口转弱，就业环比大幅下滑。汇丰预计韩国央行将在 2026 年 11 月和 2027 年 2 月再加息两次至 3.5%。

风险提示： 非 IT 制造业复苏可能不均衡，就业动能疲软，后续货币政策收紧可能压制内需。