能量饮料赛道的头部玩家，把脚步迈进了保健酒柜台。

11 月，东鹏饮料一款名为 " 好厉害 " 的 33 度配制酒低调上市，150mL、零售价 16 元，参数与劲酒红标高度贴近，依托其 460 万个活跃终端铺向餐饮小店。

前台看，这是一次借成熟渠道的小步测试；后台承接代工的，是 " 保健酒第一股 "ST 椰岛，后者五年累计亏损近 5 亿元，资产负债率逼近九成。

一边是渠道网络的强势复用，一边是品牌心智的经年壁垒；一边是饮料龙头的审慎试水，一边是承压老酒厂的订单寄托。

16 元价格带之下，东鹏能否撬动劲酒盘踞多年的保健酒市场？这笔小批量代工又能否为椰岛打开增收空间？在跨界做酒已明显退潮的当下，这桩合作究竟是渠道互补的新样本，还是又一次生不逢时的试水？

16 元卡位劲酒价格带

460 万终端能否撬动保健酒市场？

近日，东鹏饮料一款名为 " 好厉害 " 的酒类新品上市。

记者了解到，这是一款 33 度配制酒，规格 150mL，零售价 16 元 / 瓶，配料包含白酒、伏特加以及黄精、当归等多种药材原料，包装标注 "17 种甄选原料 "。该产品由东鹏饮料授权、委托海南椰岛酒业发展有限公司生产，后者为上市公司海南椰岛的全资子公司。

将这款产品的参数摆在桌面上，其卡位意图相当明确。电商平台上，市场认知度极高的劲酒红标为 35 度、125mL，" 双 11" 活动零售价 16 元 / 瓶；而 " 好厉害 " 度数略低两度，容量多出 25mL，价格贴在同一区间，包装风格也相对接近。因此，业内普遍将其对标对象视为劲酒。

东鹏饮料微信小程序、电商平台截图

支持 " 好厉害 " 铺向市场的，是东鹏饮料的渠道网络。在投资者互动平台上，东鹏饮料表示，推出酒类产品 " 好厉害 " 主打餐饮渠道，依托现有餐饮终端网络拓展，与饮料产品共享渠道资源，提升单店效益。

资料显示，截至 2026 年 6 月末，东鹏饮料经销商数量达 3700 家，有效活跃终端网点突破 460 万家。其中，随餐及餐饮渠道终端网点数量快速增加，乡镇终端渗透持续加深。

不过，从业绩来看，被对标的劲酒，位置并非短期可以撼动。劲牌《2025 年度社会责任报告》显示，公司 2025 年营收 137 亿元、同比增长 9.6%，核心品牌劲酒增速突破 20%，在白酒行业深度调整期逆势增长。

对于东鹏跨界的前景，业内普遍偏谨慎。白酒专家肖竹青表示，" 好厉害 " 想挑战劲酒难度非常大。其一是消费者心智，提到保健酒大众第一反应就是劲酒，这一认知沉淀了几十年，东鹏的标签是能量饮料，跨界很难扭转固有印象。其二是渠道和教育成本，线下陈列资源需要付费且属刚性前置投入，劲酒已形成渠道愿意主推、消费者愿意复购的循环，新品铺终端、做品鉴需要持续巨额投入。

他认为，东鹏做这款产品更多是门店 SKU 补充和场景测试，劲酒的心智壁垒、渠道利润体系和长期口碑，不是短期渠道复用就能打破的。

代工方 ST 椰岛连亏五年、资产负债率近九成

一笔小批量订单能"解套"吗？

当前目光都集中在东鹏饮料身上，而承接 " 好厉害 " 生产的海南椰岛处境更为微妙，这家 " 保健酒第一股 " 自身业绩便持续承压。

财报显示，公司营业收入 2021 年为 8.09 亿元、2024 年 1.75 亿元、2025 年回升 3.71 亿元，五年累计亏损 4.93 亿元。到 2025 年末，资产负债率升至 88.6%，股东权益仅为 1.05 亿元。

不过，公司近年推进渠道建设与品牌推广，酒类业务营业收入实现同比大幅增长，2025 年公司收入结束了连续 3 年下滑的态势，2025 年收入大幅增长 111.87%，2026 年前三季度营收同比增长 31.9%，继续保持增长。虽因费用投入仍处亏损，但市场基础有所修复。

有意思的是，从产品结构看，" 好厉害 "、劲牌与海南椰岛自有产品定位却十分接近。记者在线下超市注意到，在超市小酒区域，劲牌 125mL 和椰岛鹿龟酒 125mL 两款产品陈列在一起，售价均为 16.8 元 / 瓶。

劲酒和椰岛鹿龟酒在同一货架上，规格、零售价格均相同（每经记者 熊嘉楠 摄）

而在线上平台，记者发现，海南椰岛官方旗舰店热销产品包括 33 度椰岛十全酒（125mL）、32 度椰岛海王酒（110mL）等，这两款度数与规格定位与 " 好厉害 "、劲酒较为接近。

当前酒类市场存量竞争下，这对业绩刚有起色的海南椰岛来说，替外部品牌代工会不会挤压自家产品，又能给业绩带来多大增量？

11 月 13 日，记者匿名致电公司年报披露的董办电话。记者从接线工作人员处了解到，在公司与东鹏饮料合作生产 " 好厉害 " 产品的合作中，公司为代加工，双方合作发起方等信息对方表示并不清楚，现在仅为小批量生产，过一段时间才会有市场反馈。

被问及是否影响原有保健酒产品，对方答复 " 目前没有什么影响 "。在被问及高资产负债率下是否带来资产层面压力时，接线人员表示 " 应该不会 "。

实际上，对照近两年酒业合作样本，更能看清海南椰岛的位置。2025 年 7 月，酒鬼酒与胖东来联名推出 52 度馥郁香型白酒 " 酒鬼 · 自由爱 "，单瓶 200 元，毛利率 15.87%；2025 年胖东来成为酒鬼酒第一大客户，贡献销售额 1.96 亿元，占年度销售总额 17.66%。可酒鬼酒已时隔 11 年再现亏损。

不过，酒鬼酒与胖东来是品牌酒企与头部渠道联名定制，保留品牌主导权；海南椰岛与东鹏之间，品牌、渠道和定价都掌握在委托方手中，处于受托加工环节的海南椰岛，议价能力偏弱。

业内分析认为，对海南椰岛而言，代工订单的积极面在于填补闲置产能、带来确定加工收入，在自有品牌动销乏力时分摊固定成本。但小批量阶段订单体量有限，市场反馈尚需等待，短期难以体现在利润表上；代工不沉淀品牌资产，产品、渠道和用户都归委托方，合作一旦终止，相关产能和收入难以留存。好厉害与十全酒、海王酒度数规格接近，后续若代工放量是否在内部资源和渠道排期上形成竞争，后期市场表现仍需观察。

每日经济新闻