来源：环球市场播报

美国银行策略师将欧洲股票下调至低配，警告欧洲股市近期的强势表现难以持续。

市场对 AI 投资热潮能否持续、能否变现的担忧，将冲击全球增长与风险偏好。

策略师塞巴斯蒂安 · 雷德勒、托马斯 · 皮尔斯预计，斯托克 600 指数到明年二季度将下跌近 15%。

他们认为，到 2027 年二季度，欧洲股市相对全球股市将跑输约 10%；此前强劲盈利、能源价格回落、法国财政担忧缓和带来的支撑大概率消退。

他们指出 AI 资本开支的脆弱性正在上升：模型竞争白热化、回报下滑、融资成本走高。大型云厂商的预期资本开支从 2025 年初不足 3000 亿美元飙升至 1 万亿美元以上。

两位策略师维持对欧洲半导体、资本品板块的低配；考虑到信贷利差走阔、经济走弱，偏好食品饮料这类防御性的 " 抗 AI" 板块。