来源：环球市场播报

业内消息人士认为，高带宽内存（HBM）供货条款与客户合作关系或将出现变动，而由黄仁勋主推的项目，在新管理层上任后优先级存在不确定性。

业内消息人士与分析师表示，黄仁勋突然从英伟达辞职，有望让韩国存储芯片厂商在后续供货谈判中掌握更大主动权；但与此同时，由他亲自推动的各类 AI 项目未来走向也打上问号。

黄仁勋于 1993 年联合创立英伟达。在婚外情事件曝光后，他于周四宣布辞职。英伟达任命首席财务官科莱特 · 克雷斯担任临时首席执行官，并承诺将履行对客户的各项承诺、维持产品路线图不变。

对于韩国存储厂商而言，如果英伟达被竞争对手抢占市场份额，这次管理层变动反而会带来机遇。

韩国半导体产业协会副会长 Ahn Ki-hyun 接受采访时表示：" 这件事对我们来说未必是坏事。即便其他企业填补英伟达让出的市场缺口，这些企业同样需要我们的 HBM。"

Ahn Ki-hyun 认为，相较于黄仁勋和韩国商界领袖之间的私人关系，英伟达对少数几家存储供应商的依赖才是核心。 " 英伟达想要更换供应商，就必须找到替代方案，但替代供应商在哪里？" 他说道。

SK 海力士、三星电子以及美国美光科技，是全球三大高带宽内存厂商，HBM 是英伟达 AI 加速芯片不可或缺的组件。

Ahn Ki-hyun 称：" 我们不必把产能集中供给单一客户，可以分散供给多家客户，这其实对我们更有利。"

英伟达的供货优势面临风险

市场本就预期芯片订单会逐步流向竞争对手。LS 证券测算，2026 年英伟达将占到全球 HBM 需求的 57%，低于 2025 年的 66%；摩根士丹利预测，2027 年英伟达占比将下滑至 37.3%，谷歌占比达到 36%。

英伟达后续议价能力也可能发生变化。半导体调研机构 SemiAnalysis 周五指出，此前是依靠黄仁勋个人人脉，敲定了韩国的存储产能。

半导体供应链独立调研咨询机构 SemiAnalysis 创始人兼首席执行官 Dylan Patel 表示：" 这种强势的供货绑定关系，是建立在黄仁勋个人层面的。"

SemiAnalysis 测算，2027 年 SK 海力士向英伟达供应 HBM4 的单价为每千兆比特 3 至 3.3 美元，而面向 AMD、博通、亚马逊、谷歌等其他大客户的报价为 3.7 至 4.1 美元。

Patel 还认为双方之间存在一种 " 隐性默契 "：SK 海力士优先保障英伟达 AI 芯片所需的内存产能；英伟达则优先向 SK 集团旗下 AI 基础设施业务供应 GPU。SemiAnalysis 判断，失去黄仁勋之后，这份对英伟达的优待大概率会弱化，原本留给英伟达的 HBM 产能，有望释放给其他竞争对手。

新增 AI 投资项目前景存疑

一家和英伟达有业务往来的韩国企业相关负责人则更担心黄仁勋亲自主推的 AI 工厂、物理 AI、机器人相关项目。

这位不愿具名的负责人表示：" 我更担心这些新业务。不少项目都是黄仁勋一手推动的，问题在于，没有他之后，这些项目还能不能按原有节奏推进。"

该负责人预计，已经签署的现有合同会继续执行，但那些需要持续投入数年才能盈利的项目不确定性显著上升。 " 新首席执行官上任后，这类业务的优先级有可能调整。当然，这不代表一定会削减投资，新管理层也有可能延续原有战略。"

美林证券分析师 Hwang Soo-wook 提醒，如果英伟达在资金投入上转向保守，还会影响 AI 基础设施的融资。英伟达此前通过直接投资、长期产能协议、收益保底等方式，帮助数据中心运营商募资。他说：" 如果新一届管理层对新增资金支持采取更保守的策略，会影响新型云业务的扩张节奏以及融资条件。"

三星电子与 SK 海力士方面拒绝对英伟达管理层变动一事发表评论。