图源：视觉中国

蓝鲸新闻 11 月 13 日讯（记者   翟智超）中芯国际 11 月 12 日盘后发布 2026 年三季报。公司第三季度实现营业收入 219.83 亿元，同比增长 28.1%；归母净利润 28.47 亿元，同比增长 87.6%；扣非净利润 26.39 亿元，同比增长 107.3%，扣非净利润增速显著高于归母净利润增速。

对于收入超指引，中芯国际联席 CEO 赵海军在 11 月 13 日业绩说明会上表示，专用存储、Controller 等人工智能配套芯片的拉货需求增长比原先预期更快，是 Q3 收入超出指引上限的重要推手。

不过，收入端超预期并未让业绩会只停留在需求利好上。在需求问题之后，原材料涨价，成为会上被重点追问的成本端问题之一。

据了解，2026 年以来，半导体材料价格几乎全品类上行，12 英寸大硅片自 2025 年以来累计涨幅超过 40%，光刻胶、电子特气部分品类涨幅超过 50%。

公司管理层表示，中芯国际在材料方面一直做多元化布局和寻源，同时通过集中采购、竞争性采购以及长期协议来平滑价格上涨的影响，到目前为止 " 基本能够对冲原材料上涨的压力 "。

但 " 到目前为止 " 四个字本身就带着边界。公司管理层紧接着表示，原材料价格还将进一步上涨，将明显增加未来的生产成本和经营压力。而此前最有效的那条对冲路径——提升产能利用率——已经变得非常困难。

" 公司的产能利用率持续处于较高位置，Q3 产能利用率较高，客户的产能利用率也相对较高。因此，通过提升产能利用率来对冲原材料成本的措施已经非常困难。" 剩下的办法退回到内部：每个季度设定原材料下降目标，通过工艺改善和效率提升，在制造环节消化一部分涨价。

成本端缓冲收窄的同时，专用存储价格快速上行，成为业绩会上另一条被追问的线索：它既关系到收入端弹性，也关系到成本上涨能否向下游传导。

TrendForce 数据显示，2026 年上半年 NOR Flash 合约价累计涨幅已达 100% 至 120%，下半年 256Mb 及以上高容量产品预计还有 90% 至 110% 的上涨空间，AI 服务器对 NOR Flash 的单机用量是传统服务器的三到五倍。

对此，赵海军对定价表述很清晰：这一轮公司会跟随市场一起上涨，过去行业下行时公司也跟随降价。

问题在于，在产能满载、专用存储产能需靠新增产能逐步分配的情况下，中芯国际能兑现多少涨价红利，不仅取决于价格，也取决于产能分配。

赵海军此前曾解释过中芯国际在这块业务上的结构性位置：开发专用存储器时，约 90% 的设备和工艺与已建好的逻辑电路兼容，只需增加约 10% 的专用设备就能切换产线。灵活性是有的，但现有逻辑电路、MCU 产线已经满载，无法直接抽调产能大规模转产专用存储，只能靠扩充总产量，把新增产能中的一部分逐步分过去。

这意味着，在现有产线满载、新增产能逐步释放的前提下，专用存储的收入增长更可能是渐进的，价格上行短期内难以被产能放大。

赵海军对下游承受力的判断也留了余地。他说，若把观察期拉长到 2025 年一季度至 2026 年三季度，专用存储部分的累计价格成长 " 非常少 "，基本与以往消费类和逻辑电路的起伏相差无几；这一表述指的是长周期累计涨幅，并非否认 2026 年上半年 NOR Flash 合约价的快速上涨。

但他同时提到，1000 元以下的手机已经基本不存在，起价抬到 2000 元，很多人买不了；监控类应用价格大幅上涨后，销售量随之下降。低端市场正在被 AI 需求系统性挤压，非 AI 的电脑、平板和消费类产品存量被压到双位数下降，" 这是公司每个季度都看到的数据 "。