现代快报讯（见习记者王天驰 文 / 摄）6 月 21 日，上市 22 年的小天鹅终止上市并摘牌，小天鹅 A 停牌股价为 57.39 元；小天鹅 B 股价为 51.65 元。从下一个交易日开始，小天鹅 A 股的股民将成为美的集团的股民。

根据 6 月 18 日美的集团公告显示，美的集团换股吸收合并小天鹅的换股股权登记日为 2019 年 6 月 20 日，换股股权登记日收市后小天鹅股东持有的小天鹅 A 股股票将按照 1:1.15 的比例转换为美的集团 A 股股票，即每 1 股小天鹅 A 股股票可以换得 1.15 股美的集团股票；小天鹅 B 股股票的换股比例调整为 1:0.9，即每 1 股小天鹅 B 股股票可以换得 0.93 股美的集团股票。

多次易主，国有变民营

无锡小天鹅股份有限公司始建于 1958 年，1978 年小天鹅生产出全国第一台全自动洗衣机，1996-1997 年，小天鹅在深交所先后挂牌 B 股和 A 股，成为中国洗衣机第一股，" 全心全意小天鹅 " 的广告语在上世纪九十年代更是家喻户晓。2001 年，小天鹅多元化发展遇阻，洗碗机业务未能达到预期，出现大幅亏损。2001-2002 年，小天鹅连续两年赤字，2002 年亏损高达 5.65 亿元。

2003 年，连续戴帽的小天鹅在无锡国资委的介入下，控制权转让给了南京斯威特集团有限公司，但是这次从 " 国有 " 到 " 民营 " 的转变并没有帮助小天鹅实现复兴。2006 年因为斯威特集团拖欠转让款以及挪用资金，小天鹅重新回归无锡国资委怀抱。2007 年，无锡市国资再做 " 嫁衣 "，无锡市国联发展集团有限公司接手了小天鹅。然而这份 " 姻缘 " 并没有持续太久，2008 年 4 月，无锡国联集团向美的转让小天鹅总股本的 24.01%，股份转让金额为人民币 16.8 亿元。

携手美的，业绩复苏

随着美的的入驻，小天鹅业绩逐渐复苏。2009 年，小天鹅营收为 67.59 亿元，同比增长 1.92%，净利润为 2.84 亿元，同比增长 608.66%；2010 年，小天鹅营收首破百亿大关，达到 112.02 亿元，净利润也增长至 5.07 亿元。2010 年，美的将旗下荣事达与小天鹅进行整合，将洗衣机生产制造业务集中在小天鹅身上，但在品牌上仍保留美的与小天鹅的 " 双品牌 " 策略。

自美的从 2008 年收购小天鹅股权以来，不断通过收购、换股等方式提高对小天鹅的持股。小天鹅 2018 年年报显示，美的集团对小天鹅直接和间接的持股比例超过 50%。

现代快报梳理小天鹅年报发现，近年来公司整体经营较为稳健，2018 年实现营业收入 236.4 亿元，同比增长 10.5%，归属于母公司股东的净利润 18.6 亿元，同比增长 23.6%。而在 2008 年，小天鹅全年营收为 42.93 亿元，净利润仅为 4003.83 万元。从业绩上看，在美的接手的十年间，小天鹅营收和净利润都得到大幅提升。

小天鹅发布的最后一份独立财报显示，2019 年一季度公司实现营业收入 73.60 亿元，同比增长 8.04%，归属于上市公司股东净利润 6.03 亿元，同比增长 18.05%，扣非后归母净利润 6.02 亿元，同比增长 19.96%。光大证券研报指出，2012 年至今，小天鹅 ROE 水平不断提高，其快速崛起的支撑正来源于上轮改革中美的集团聚焦产品和效率的战略转型。

（编辑 李蔚蔚）