现代快报讯（记者 谷伟 文 / 摄）" 烤鸭之王 " 全聚德今年迎来 155 周年，不过尴尬的是，继去年年报业绩大幅下滑近五成之后，刚刚发布的半年报显示，公司净利润继续下滑 58.51%，上半年仅仅赚了 3228 万元。公司同时还预计前三季度业绩下降幅度超过 50%。作为中国正餐和高端餐饮的代表，全聚德从 2012 年以来业绩就徘徊向下，去年净利润更是自 2010 年以来首次跌破亿元，并创下历史最大降幅。这家百年老店到底怎么了？

△南京新街口的全聚德门店

餐饮竞争加剧，业绩跌回十年前

8 月 20 日中午 12 点出头，正是午餐高峰期，但位于南京新街口的全聚德餐厅内，空位还有不少。工作人员介绍，这家餐厅为全聚德直营分店，目前南京共两家，还有一家在江宁。一位就餐的市民告诉现代快报记者，还记得这家店 2015 年刚开业时排队很厉害，不过现在人气已经大不如前了，中午一般直接过来都有空位。他表示，自己比较爱吃烤鸭，所以觉得这边还不错，但是其他菜品感觉偏北方口味，自己现在也是偶尔请客吃饭才会来这边。

创立于 1864 年的全聚德，被誉为中国正餐代表，" 烤鸭之王 "。但这家有着 155 年历史的老字号企业，却正面临着增长乏力的难题。2007 年公司在 A 股上市，当年实现净利润 6432 万元，之后经过几年的增长，到 2010 年，公司业绩首次破亿元，2012 年达到 1.52 亿元，但从此之后，就再没达到过这一数字。去年年报显示，公司实现营收 17.77 亿元，同比下降 4.48%，净利润则大幅下降 46.29%，只有 7304 万元，一举跌回亿元之下，还不及 2008 年的 7565 万元。

而今年以来，公司业绩不但没有好转，反而有加速下滑的趋势。一季度公司净利大幅下降 71.38%，只有 1064 万元，半年报继续下滑 58.51%，并预计前三季度业绩同比下降幅度超过 50%，第三季度单季利润降幅在 50% 到 80%。

" 烤鸭之王 " 到底发生了什么？国泰君安不久前发布的研报认为，餐饮行业竞争加剧导致了公司营收和业绩下滑。食品产业资深分析师朱丹蓬则认为，性价比不高、没有健康标签、服务比较差、消费场景单一，是全聚德近年业绩下滑的主要原因。

水土不服难扩张，IDG 连续减持

根据半年报，截至今年上半年，全聚德成员企业（门店）共计 116 家，包括直营企业 46 家，加盟企业 70 家（含海外特许加盟开业企业 7 家）。而在去年末，公司门店数量为 121 家。公司表示，今年上半年关闭了 5 家不合格的加盟店。

相比于 2007 年上市之初的合计 73 家门店，全聚德的门店数量这些年看似增长不少，但却并没有给全聚德的业绩带来很大的改观。究其原因，不少业内人士都提到了 " 水土不服 " 的问题。根据刚刚发布的半年报，上半年公司在华北地区的营收占比高达 99.31%，而去年同期甚至占比高达 102.38%。这意味着，华北之外的市场贡献的总体营收接近于 0 甚至负数。

2014 年，公司向 IDG 资本和华住酒店定增 2534 万股，募资 3.5 亿元，其中的 1.25 亿元拟投向上海武宁路店项目。按当时设想，这里将建成面积超过 4000 平方米的旗舰店，并作为华东区域总部。但 2015 年，这一项目宣告终止。公司表示，随着市场环境的变化，中高端特别是高端餐饮不再是市场主流，全国的餐饮业都在向大众消费转型和提升，为此公司重新进行了开店模式调整，新建门店面积一般控制在 2000 平方米左右，门店小型化、菜品精致化。

中高端餐饮真的不行了吗？朱丹蓬表示，其实现在人均 150 元到 200 元的餐饮品牌比比皆是，并不是中高端餐饮不行了，而是全聚德自己做得不够好。根据中国饭店协会发布的《2019 中国餐饮业年度报告》，去年全国餐饮收入 42716 亿元，同比增长 9.5%，高于同期社会消费品零售总额增速。而在正餐企业排名中，全聚德仅排名第 12 位。

该报告指出，餐饮老字号发展面临一系列矛盾，如传统工艺与操作便捷的矛盾、现有市场与新生代客户的矛盾、地方特色与连锁经营的矛盾、现有产品与消费模式改变的矛盾等。

面对消费市场的改变，全聚德也曾尝试年轻化和互联网路线。2015 年，全聚德与重庆狂草科技合作成立鸭哥科技，推出 " 互联网 + 餐饮 " 模式的 " 小鸭哥 " 烤鸭外卖。但由于长期亏损，鸭哥科技到了 2017 年就已停业。

而在 2014 年定增入股的 IDG 资本，2017 年 7 月迎来限售股解禁，2018 年 2 月就宣布将进行清仓式减持。今年半年报显示，连续减持后，IDG 持股比例已降至 4%。

（编辑 王鹏）