现代快报讯（见习记者 江楠 王天驰）" 做天使投资，最难过的不是短期内的投资失败，而是项目在经历了几年的良性发展后，在意想不到的时候突然掉链子。"9 月 3 日晚，在南京大学商学院校友天使投资俱乐部主办的 " 天使有话说 " 活动中，来自美国 Skywood Capita 的创始合伙人张啸博士认为，投后管理是天使投资的必须环节。那些因为投资人没有跟上企业的后续发展，而 " 半路夭折 " 的项目非常可惜。

一场火灾也改变不了想赚快钱的心

理工科出身的张啸曾在 IBM 工作九年，深度参与 IBM 全球供应链的改造工作，具有 20 年国内外创业投资与公司运营经验。作为投资界老江湖，张啸认为，投资人投资企业，就像和企业在打牌，当双方交易的底牌你都知道了之后，成功概率才会大幅提升。对于投资，张啸有一个观点得到在场多位投资人的认可。张啸说，投资的基本逻辑很简单，就是低吸高抛，但是简单不等于容易。同样的，知识不等于能力，知道不等于做到，框架也不等于落地。这些简单的逻辑，在实施过程中其实相当复杂。即便你拥有了顶级的资源，但是企业的核心竞争力却跟不上，那也是无米之炊。

张啸举例说，他曾经投资过一家公司，他们主营业务是手机供应链，营收及利润都很可观。有一年过年，公司创业者突然给他发来 " 求助短信 "，说工厂里的四条生产线被烧完了，问张总能不能救急。实际上，被烧毁的生产线中，一半都是张啸刚给他进口的 " 高级货 "。后来，好不容易被 " 救 " 回来的企业重新开始盈利了，但没过多久，竟然被这个创业者搞黄了。原来，这位创业者是做贸易起家，所以他总想着用钱滚钱，收益最快。因此，他手里很难存得住 " 闲钱 "。这次，这位创业者在他好友的撺掇下，投资了一个产业园，结果不仅没赚到钱，自己的本金也全赔进去了。原本经营得好好的创业公司，受到重创。

张啸提醒企业家和投资人，与其利用投机取巧地方式去获得 " 一时 " 的资源，还不如务实地练好真功夫，才能打造出可以匹配资源的企业级战斗力。

没有激励方案，上市在即的项目就此腰斩

张啸把企业的管理者比作电脑的 CPU，如果底层电路逻辑出了问题，再多华丽的外设也没法保证系统的正常运营。张啸认为，企业家在管理团队时就要考虑到人性常识，制定出合理的管理制度和奖惩体系是必不可少的。张啸举了一家曾经投资过的南京企业的案例。这家企业有着非常好的产品，并申请挂牌创业板上市，一度在创业板排队进入前 40，上市指日可待。

为了让公司的高管们更有动力，张啸在投资初期就建议创业者可以拿出了一个 15% 的股权激励方案，但是这位创业者并没有采纳。随着公司的规模不断扩大，项目和款项越来越多，运营环节的跑冒滴漏越来越严重。没过多久，这家公司就因为各种各样的矛盾，撤回了 IPO 材料。而对于创业者来说，终止上市的后果可能更严重。此前，该创业者曾和其他投资机构签订了 " 对赌协议 "，这可能导致该创业者面临更大的债务危机。

张啸说，这次失败是因为观念的难以改变。实际上，这位企业家已经年过六旬，想要改变一个老年人的观念实在是太困难了。吃一堑，长一智，对张啸来说，还是会和年纪大的企业家谈投资，但是也要看清这个人是否具备 ‌‌ 趋利避害的人性常识。

（编辑 张爱红）