吃货们一碗碗面、一条条鱼，将这家餐饮企业吃上市了。

1 月 15 日，网红酸菜鱼 " 太二 " 母公司九毛九国际在香港联交所挂牌上市，发行价为 6.6 港元，早盘高开 44%，报 9.5 港元，成为海底捞后又一家港股上市的中式餐饮企业。

截至下午收盘，九毛九大涨 56.36%，每股报 10.3 港元，市值达 138 亿港元。而随着九毛九的成功上市，其创始人管毅宏的个人身家也高达 80 亿。

1995 年，山西大学生管毅宏携妻子南下海口，创办了一家名为 " 山西面王 " 的西北菜馆，后又改名为 " 九毛九 "。

九毛九原意是形容山西人 " 抠门儿 "，分毫必争，连一分钱都不轻易放过。但管毅宏对九毛九面馆的定位是：服务普通老百姓，定价谨慎、克制，不追求暴利。

2003 年，九毛九将业务拓展到广州，并于 2005 年确定在广州设立总部。2010 年开始，九毛九餐厅的选址开始转向商业中心，品牌也完成了向 " 快时尚餐饮 " 的转型升级。同时，在资本的助力下，九毛九开始大范围扩张，2012 年后每年开店 40 多家，2015 年其开店范围已到达 143 家。

除了面馆，九毛九国际还孵化了太二酸菜鱼等品牌。

招股书显示，九毛九国际目前经营 5 个自营的独特品牌，包括以西北菜为主的品牌 " 九毛九 "，现有 147 间分店；以老坛子酸菜鱼为主的品牌 " 太二 "，现有 98 间分店；以煎饼为主的 "2 颗鸡蛋煎饼 "，现有 22 间直营店，41 间加盟店；主营四川冷锅串串的品牌 " 怂 "，现有 1 间直营店；精品粤菜品牌 " 那未大叔是大厨 "，现有 1 间直营店。

业绩方面，招股书显示，2016 年到 2018 年，九毛九国际总收入分别为 11.64 亿元、14.69 亿元及 18.93 亿元，复合年增长率为 27.5%。2019 年前六个月的收入为 12.37 亿元，同比增长 41.5%。其中，九毛九和太二贡献了九毛九国际营收的 98%。

在登陆港股之前，九毛九曾于 2016 年在 A 股递交招股说明书。但由于整体 A 股审查流程延长并且上市时间表不确定，九毛九于 2018 年撤回 A 股上市申请。

转战港股的九毛九呈现出火爆的景象。1 月 14 日九毛九公布的公开招股结果显示，其获得了 637.82 倍认购。有业内人士表示，堪比当年的海底捞。

事实上，九毛九一直以来被被投资人视作 " 海底捞第二 "。这或许是因为太二有亮相指标可以与海底捞对标。在翻台率上，招股书显示，2019 年上半年太二的整体翻台率为 4.9 次 / 天，略高于海底捞的 4.8 次 / 天。此外，太二酸菜鱼新开店仅需 1 个月便能实现盈亏平衡，平均现金投资回报周期约为 7 个月，这项数据也跟海底捞接近。

但九毛九的软肋和增长隐患也是显而易见的。

目前，九毛九市场集中于广东地区，招股书显示，2016 年、2017 年、2018 年及 2019 年上半年，九毛九集团分别自中国广东餐厅取得其收入的 75.1%、74.7%、73.4% 及 68.0%。

九毛九透露，2020 年计划在一线、新一线、省会城市开设 18 家九毛九餐厅，80 家太二餐厅以及 24 家其他品牌餐厅；并预计 2021 年在一线、新一线、省会城市开设 20 家九毛九餐厅，100 家太二餐厅以及 36 家其他品牌餐厅。

从开店计划来看，未来太二将成为发展重心，国金证券研报也指出，太二具备高增长强盈利能力，带动整体收入增速及利润率提升。