现代快报讯（记者 潘荣 谷伟 文 / 摄）" 这几天一天一个价，每天都在涨。"9 月 4 日，南京某茅台批发商告诉记者，53 度飞天茅台批发价已经达到 2820 元。而在零售渠道，一些销售商茅台单瓶价格已经突破 3000 元。临近中秋，不仅是茅台，近期泸州老窖、水井坊也下发了调价通知。但值得注意的是，中报数据显示，今年上半年白酒企业业绩出现了明显分化，18 家白酒上市公司中，12 家出现了净利润下滑。业内人士认为，疫情加速了市场份额向强势品牌集中，分化将成为行业中长期主旋律，除了一线名酒，区域名酒由于品牌力较弱，产品价格上涨空间有限。

茅台酒价股价双 " 飞天 "

9 月 4 日，A 股白酒概念股大幅下挫，金徽酒跌 6.65%、顺鑫农业跌 5.45%，五粮液、酒鬼酒、今世缘均跌超 3%。" 股王 " 贵州茅台当天跌幅不大，但已连续三天下跌，最新股价报 1770 元。

△某烟酒行销售的白酒

在蔡先生的烟酒行，他正看着笔记本上白酒股的股价。" 虽然今天行情不是很好，但是你看看从过年到现在，这股价涨的！"

以贵州茅台为例，今年以来，其股价涨幅达到 51.8%。如果从 3 月 19 日的低点 960.1 元算起，到 9 月 2 日盘中创出 1828 元的历史新高，涨幅高达 90%。这可是一家总市值超过 2 万亿的公司！

而茅台酒的价格，几乎是与茅台股价同步在上涨。南京某茅台批发商透露，今年 3 月，飞天茅台每瓶批发价一度短暂跌至 2000 元以下，但随后就开启了上涨之路。

一个重要的节点，是 7 月 2 日，贵州茅台股价超过 1499 元的飞天茅台官方零售价。此时端午节刚过没多久，之前茅台酒价刚经历一轮上涨。股价超过酒价，给了经销商强烈的心理刺激，随后的两个月里，茅台批发价从 2600 多元直涨到如今的 2800 元以上。

蔡先生的烟酒行，茅台零售价如今为 2980 元 / 瓶。他预测，到中秋涨到 3200 元都不成问题。实际上，现在已经有经销商的零售价格突破了 3000 元。烟酒行老板马先生说，目前 53 度飞天零售价基本在 2700-3500 元之间，有的人不讲价，卖的价格也就高一些。他透露，20 多天前，他卖过 2370 元的价格。

不仅是茅台，近期泸州老窖、水井坊、洋河等高端白酒都在涨价。泸州老窖销售公司通知称，将于 9 月 10 日起，对 52 度国窖 1573 经典装、38 度国窖 1573 经典装结算价分别上调 40 元 / 瓶和 30 元 / 瓶。水井坊 9 月 2 日宣布，臻酿八号（中 / 低度）产品建议零售价上涨 20 元 / 瓶。洋河 9 月 3 日通知，梦之蓝 M3 产品供价和终端成交价双双上调，产品供价提升 20 元 / 瓶。

中秋前价格可能回落

酒业分析师蔡学飞对现代快报记者表示，虽然茅台公司一直在进行控价措施，但是茅台酒已经具备消费品、奢侈品与金融投资品 " 三品合一 " 的特征，其有限产量在中国旺盛的消费需求面前，供需长期失衡，并且厂方指导价与实际成交价差价空间巨大，这是其价格不断上涨的主要原因。

对于高端白酒纷纷加入涨价行列，蔡学飞认为，考虑到今年整个市场库存量较大，马上又进入销售旺季，此时名酒涨价一方面是提振市场信心，促进接下来的渠道促销，另一方面很多区域酒企提价是考虑到下半年随着出货数量增加，价格可能出现波动，涨价是为了稳定价格，为品牌高端化做产品价格的形象维护。

上述茅台批发商预测，茅台酒批发价近期可能继续上行，预计可能突破 2900 元，但根据往年经验，临近中秋时，随着消费需求提前消化，可能会出现一波跌价。去年中秋前三天，茅台酒价就开始下跌，从 2600 多跌回了 2400 多。

蔡学飞则表示，除了一线名酒，区域名酒由于品牌力较弱，中高端产品上涨空间有限。"2016 年之后，中国酒业产量迅速下降，但是酒类产品消费价格不断上扬，在消费升级的趋势下，消费者理性消费意识崛起，价格竞争转向品牌与品质竞争，因此出现一线名酒对区域酒企的不断挤压，而那些品牌力较弱、产品结构低端化的酒企受到最大的影响。"

白酒企业中报业绩分化

实际上，从今年上市公司中报来看，已经可以明显感觉到一二线酒企的业绩分化。Wind 数据显示，18 家白酒上市公司中，贵州茅台和五粮液营收增速分别达到 10.84% 和 13.32%，净利润增速分别达到 13.29% 和 16.28%。泸州老窖虽然营收微跌 4.72%，但净利润增速达到 17.12%。相比之下，18 家公司中，净利润下滑的达到 12 家，老白干酒、口子窖、水井坊降幅分别达到 39.55%、45.65%、69.64%。金种子酒更是亏损了 5436 万元。

△白酒上市公司上半年净利润增长率（%） 记者制图 数据来源：Wind

申万宏源研报认为，受疫情影响，白酒行业今年上半年动销与基本面承压，高端酒体现了最强的确定性，收入与净利润均实现两位数增长，次高端与中低端分化加剧，龙头表现强势。

从股价表现来看，近期以白酒为代表的大消费股表现强势，龙头股纷纷创出新高，但近几个交易日，关于消费股估值是否过高的争论也不绝于耳。酱油龙头海天味业连续两个交易日大跌。贵州茅台也连续三日小幅调整。

在一些机构看来，这轮消费股的大涨，原因主要是前期科技和医药板块泡沫较大，资金流入消费板块。9 月 4 日，消费股调整明显，而之前调整的芯片股则重回强势。

不过申万宏源表示，对于白酒而言，临近中秋旺季，预计销售表现向好，下半年销售与报表环比改善趋势确定。蔡学飞也认为，疫情对于国际市场产生负面影响，中国白酒则以国内消费市场为主，再加上资本安全避险等目的，受到追捧合乎常理。