现代快报+ZAKER南京 2021-08-18
财经猎豹丨“零添加”酱油龙头业绩剧降,股价一字跌停
index_new5.html
../../../zaker_core/zaker_tpl_static/wap/tpl_caijing1.html

 

现代快报讯(记者 谷伟)主打 " 零添加 " 的酱油龙头千禾味业,中报净利润意外剧降 58.09%,8 月 18 日公司股价一字跌停。实际上,自 2019 年 " 踢馆 " 恒顺以来,千禾的日子就不太顺。当初收购的醋业子公司镇江金山寺业绩与当初预期的相差甚远,去年公司为此计提了 8994 万元的资产减值,最终增收不增利。今年以来,原材料价格的大幅上涨,让公司业绩终于出现负增长。

业绩大幅下滑,股价接近 " 腰斩 "

8 月 18 日,千禾味业披露半年报,上半年实现营收 8.86 亿元,同比增长 10.82%,归属净利润 6581 万元,同比下降 58.09%。公司表示,业绩大幅下降,主要系报告期内原材料价格上涨导致营业成本增加 , 以及公司强化品牌建设,加大电视广告投放力度,导致促销宣传及广告费用同比增幅较大。

△据 Wind

上半年公司经营活动产生的现金流净额仅为 4584 万元,同比下降 76.79%,公司表示,主要系本期支付原材料、包材、广告费等款项增加,导致经营活动现金流出增加。

实际上,早在今年一季报,公司净利润就出现了 43.34% 的下滑。在一季度业绩说明会上,多位投资者提出关于原材料上涨是否影响公司业绩的问题,当时公司回应称," 原材料持续上涨,给行业带来了成本压力,公司将持续做好经营管理,开源节流,回报投资者。" 投资者没有想到的是,等来的回报是中报更大幅度的下滑。

千禾味业成立于 1996 年,位于苏东坡故里四川眉山,2016 年在上交所主板上市。上市后连续三年的高增长,让公司受到不少机构青睐。其股东榜上,社保一一七组合和社保四零六组合已经驻守多季,而去年三季度,汇添富旗下三只基金则连同其管理的社保四二三组合扎堆进驻。

今年中报显示,社保四零六组合二季度大幅减持了 410 万股,而汇添富系基金均略有增持。2019 年、2020 年两年间,千禾味业股价飙涨近四倍,让其股东榜上的众多机构收获颇丰。但从今年春节后开始,其股价却一路震荡下跌。8 月 17 日大跌逾 6% 后,18 日其股价又一字跌停,22.23 元的收盘价,较年初 42.73 元的高点已近 " 腰斩 "。

酱油扩产未定,进军食醋初尝苦涩

在调味品领域,酱油的地位不可动摇,千禾味业原本主营焦糖色,2001 年才转型生产酱油和食醋。2008 年,公司推出国内首款零添加酱油产品,通过高端路线迅速占领市场。在其主营产品中,2013 年以前焦糖色收入一度占比过半,但酱油和食醋收入占比逐年升高,到去年年报,占比分别达到 62.24% 和 17.26%。

不过在酱油领域,海天是不可逾越的一座高山。去年海天味业酱油收入高达 130.43 亿元,而千禾只有 10.54 亿元。经营 " 厨邦 " 酱油的中炬高新,去年调味品收入也有 49.81 亿元。

去年千禾味业大举扩产,投资总额 5.39 亿元的年产 25 万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目竣工,原先 36 万吨调味品生产线项目,则调整为年产 60 万吨调味品智能制造项目,总投资 12.6 亿元,其中第一期将完成年产 20 万吨酱油、10 万吨料酒生产线建设,第二期将完成年产 30 万吨酱油生产线建设。

但在千禾猛烈扩产的同时,行业老二的中炬高新却抛出了更夸张的计划,近日公布定增预案,拟募资 78 亿元投入 300 万吨调味品扩产项目,产能规模直指酱油一哥海天。

除了扩产酱油,食醋业务也是千禾发力的重点。2019 年,千禾远赴恒顺大本营镇江 " 踢馆 ",以 1.5 亿元价格收购了拥有 " 金山寺 " 品牌的镇江恒康酱醋,后来更名镇江金山寺食品。当时预期镇江金山寺公司 2020 年度实现营收 8190 万元、净利润 648.65 万元,但去年金山寺公司实际只实现营收 4144.5 万元、净利润 332.9 万元,与预测的数额相差甚远。为此,公司计提了 8994 万元的资产减值,成为去年公司增收不增利的重要原因。

在半年报中,公司表示,随着行业内企业的跨区域扩张,以及其他大型粮油企业、营销型企业纷纷跨界进入,酱油、食醋、复合调味料等热门品类赛道拥挤,企业将面临越来越激烈的竞争。

不过,仍有一些机构对公司下半年业绩增速转正抱有期待。太平洋证券认为,公司费用大头已于上半年确认,另外去年四季度大额计提商誉减值造成利润低基数,今年下半年利润增速预计比较可观。另外,从长期来看,随着金龙鱼、鲁花等龙头进入,有望共同培育消费者,高端调味品增速有望再上新台阶,同时目前行业格局依旧分散,未来市占率有望逐步提升,公司耕耘高端调味品多年,有望从中受益。

相关标签

跌停 社保 千禾味业 汇添富 基金
相关文章
评论
没有更多评论了
取消

登录后才可以发布评论哦

打开小程序可以发布评论哦

12 我来说两句…
打开 ZAKER 参与讨论