现代快报讯（记者 谷伟）全球第二大 PDF 软件供应商，国民装机软件，创始人被誉为 " 天才少年 "…… 去年 9 月上市的福昕软件，头顶众多光环，而其高达 238.53 元的发行价，仅次于义翘神州和石头科技，为史上第三。时隔一年，其 1700 多万股首发限售股将于 9 月 8 日解禁流通，最新股价仍较发行价破发达 23%，公司业绩上半年也出现了下滑。不过，公司仍深受各路机构欢迎，其股东榜上，国际投行大小摩、美林国际纷纷现身，而在最新的调研中，则出现了前公募一哥王亚伟的身影。

业绩下滑，股价较高点 " 腰斩 "

△福昕软件中报十大流通股东榜 据东方财富

福昕软件成立于 2001 年，其主打产品 " 福昕 PDF 阅读器 " 是很多人电脑装机的必备软件，在全球市场上份额仅次于行业巨头 Adobe。公司创始人熊雨前，15 岁考入中科大少年班，被誉为 " 天才少年 "。

顶着众多光环的福昕软件去年 9 月 8 日登陆科创板，发行价高达 238.53 元，本有可能成为又一只 " 大肉签 "。不过，上市首日，其股价涨幅仅有 29.66%，中一签收益仅有 3.5 万元，较市场预期的相差甚远。过高的发行价，以及高达 191 倍的发行市盈率，大大挤压了二级市场的涨幅空间。

时隔一年，公司首发限售股将迎来解禁流通。根据公司公告，本次上市流通的包括 1730 万股首发限售股，涉及 353 名股东，占总股本的 35.94%；以及战略配售股 25.75 万股，股东为 " 福昕 1 号 " 员工战略配售集合资管计划，占总股本的 0.53%。

9 月 6 日，公司股价收于 182.2 元，上涨 2.68%。以此计算，这批解禁的限售股总市值达到 32 亿元。不过，相较 238.53 元的发行价，其如今的复权股价仍破发 23% 之多。相比上市之初的 373 元高价，福昕软件股价已经 " 腰斩 "。这对 354 家解禁股东来说不算是个好消息。

而根据中报，其今年上半年的业绩也出现了 " 变脸 "。2018 年到 2020 年，福昕软件净利润分别增长 49.89%、92.62%、55.51%，维持高增长状态。今年上半年，其实现营收 2.62 亿元，同比增长 15.99%，净利润则为 4649 万元，同比下滑 24.85%，扣非后降幅更是达到 78.17%。

公司表示，业绩下滑的主要原因，一是因为进一步加大了扩充研发与销售团队的力度，引进高层次人才，导致研发费用、销售费用、管理费用均大幅增长；二是报告期内公司通过了限制性股票激励计划，相应计提了股份支付费用 1488 万元。

多家 QFII 进驻股东榜，王亚伟公司现身调研

△福昕软件调研记录表 据公司公告

尽管股价低迷，但从最新股东榜来看，福昕软件仍然深受机构青睐。尽管社保基金四一八组合中报退出了股东榜，但两个基本养老保险组合却持续加仓。养老保险八零二组合和一二零一组合中报分别增持了 15 万股和 12.39 万股，位居第三和第五大流通股东。

多家 QFII 更是大举加仓。一季度新进的 " 大小摩 " 摩根士丹利和摩根大通分别加仓 69.8 万股和 5.87 万股，跃居流通股东榜前两位。美林和高盛高华则分别新进持有 29.46 万股和 13.35 万股，位居第六大和第八大流通股东。

事实上，福昕软件一直颇受外资青睐。2013 年，亚马逊曾持有福昕软件 351 万股，以 13% 的持股比例位列当时公司第二大股东。但到了 2019 年 3 月，亚马逊却将其所有股份转让，错过了后来的 IPO。

调研情况也可以看出机构对其的关注。上市以来，福昕软件共接待了 17 次机构调研，今年以来就有 6 次。今年 8 月 22 日，公司接受了千合资本、泰康资产、中国人寿等 56 家机构的调研。其中千禾资本为前公募一哥王亚伟 " 奔私 " 后成立的公司。千合资本今年 2 月和 4 月就曾现身调研福昕软件，不过至今还未在股东榜现身。

在最新调研中，公司表示，下半年研发的人员数量增长会持续，因此相关费用仍将增加；品牌宣传带来销售费用的增长也会持续。此外，公司对电子签名寄予了比较大的期望，在今年 5 月份推出了第一个版本，预计在下半年带来的收入增长不会明显，" 不过对收入的增长肯定有帮助。"

西南证券认为，公司通过价格调整、云化产品正式版本发布等方式，推动业务从软件授权业务向 SaaS 服务的转型，订阅模式收入呈持续上升趋势。上半年全方位投入的加大短期影响利润表现，但长远看有望进一步加强产品竞争力，助推公司实现 SaaS 服务转型。

不过，在半年报中，公司也表示，Adobe 公司目前仍占据 PDF 软件领域大部分的市场份额，处于竞争优势地位，在国内市场上也与公司形成竞争之势。同时，市场上还出现了跨界竞争者，市场竞争格局加剧，可能使公司面临市场竞争风险。