现代快报讯（记者 谷伟）曾在万华化学上暴赚 50 多亿的牛散孙惠刚，却在保健品龙头汤臣倍健上遇到了挫折。今年 5 月，孙惠刚以 26.2 元的价格参与汤臣倍健定增，一同参与的还有汇丰银行、摩根士丹利、国泰君安的众多大牌机构。但随着下半年消费股走低，孙惠刚也一度被套。近日 A 股消费概念重新走强，而汤臣倍健近日又抛出 " 定制维生素 " 概念，刚刚限售股解禁的孙惠刚及众多机构能否成功解套？

孙惠刚豪掷 12 亿元参与定增

12 月 21 日，汤臣倍健股价收于 25.95 元，连续两天上涨。就在 12 月 19 日晚间，公司举行 " 营养智定义 " 发布会，发布了首款个性化定制维生素概念产品。所谓定制维生素，是指个人通过指尖微创采血仪器自行采集血样后，通过干血斑技术检测体内多种维生素矿物质的水平，通过智能化分析，再用微片胶囊生产技术进行个性化维生素胶囊的定制。后续还可通过动态监测与评估，进行方案调整、迭代。该产品每颗胶囊里含有 50 余粒 2mm 大小的维生素微片，可实现营养素组合超 5000 万种，每天 1 颗即可针对性地补充个体一天所需的 9 种维生素。

" 又高级又赛博，" 有参加体验的网友如此评价。汤臣倍健营养健康研究院执行院长张旭光透露，这个定制维生素的科研项目，历时 5 年，投入超千万。

△汤臣倍健定增配售结果 据公司公告

对于刚刚迎来限售股解禁的牛散孙惠刚和一众机构来说，这似乎是个好消息。今年 5 月 21 日，汤臣倍健 1.19 亿股定增股票上市，合计募资 31.25 亿元，获配的股东包括 13 家。超级牛散孙惠刚以 12 亿元认购了其中的 4580 万股，成为这次定增最大的投资者，让包括汇丰银行、摩根士丹利、国泰君安证券、诺德基金等一众大牌机构相形逊色。

孙惠刚是 A 股市场的顶级牛散，与赵建平等齐名。此前资料显示，其住址在杭州市余杭区闲林镇华丰村。孙惠刚曾经在中国中车上大赚超 10 亿元，而据业内估计，从 2018 年以来，其在超级大牛股万华化学上更是暴赚逾 50 亿元。此外，在葛洲坝、中兴通讯等股票上，孙惠刚也曾有出色表现。

被孙惠刚看中的 " 保健茅 " 汤臣倍健表现如何？今年 5 月 20 日，汤臣倍健估计收于 36.33 元，而孙惠刚等定增股东当时的入股价格为 26.2 元，相当于有近三成的 " 安全垫 "。不过随着下半年消费股整体回调，汤臣倍健股价也未能幸免。到 11 月 22 日定增限售股解禁前，公司股价已调整至 24.24 元，孙惠刚及众多机构悉数被套。

押注保健品细分趋势？

但从孙惠刚过往的投资经历看，更偏重长期持股。2018 年二季度大举建仓万华化学后，后者股价一度下挫逾四成，但孙惠刚坚定持有，四季度还有所加仓。而从 2019 年初到今年 2 月的高点，万华化学大涨逾 5 倍，孙惠刚赚得盆满钵满。

△汤臣倍健股价走势 据 Wind

值得注意的是，传闻为孙惠刚妻子的叶世萍也在今年二季度进入汤臣倍健股东榜，持股 709.5 万股。此前，孙惠刚和叶世萍曾在多只股票上共同进退，而截至三季度末，二人在汤臣倍健的合计持股量达到 5686 万股，仅次于公司实控人梁允超和香港中央结算有限公司，可谓下了重注。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，经过几年的快速发展，整个保健品市场的市场容量在不断增大。预计 2022 年之后保健品市场将更加细分，出现不同性别、不同年龄段、不同营养元素等细分板块的保健产品，而各个保健品企业在细分领域仍将大有作为。

今年前三季度，汤臣倍健实现营收 60.29 亿元，净利润 16.63 亿元，分别同比增长 19.79% 和 13.37%。不过对于 " 定制维生素 " 的概念新品而言，何时能够真正为公司贡献尚是未知数。公司相关人士对记者透露，该产品尚未上市，预计明年有望开放给部分消费者进行体验。

但随着近期消费股整体回暖，汤臣倍健股价也有所反弹，孙惠刚及汇丰银行等机构已逼近 " 解套 "。

（编辑 张宇）