现代快报讯（记者 谷伟）被称为 " 下沉市场第一股 " 的汇通达网络，2 月 18 日正式登陆港股市场，当日上涨 4.88%，总市值超 250 亿港元。这也是五星控股创始人汪建国在孩子王之后，收获的第二个 IPO。值得注意的是，汪建国在上市仪式透露，除了传统品类，去年汇通达还在下沉市场卖起了新能源汽车，不到半年销售收入就达 9 个亿。

△ 汪建国

汪建国半年收获两个 IPO

2021 年 10 月 14 日，母婴童商品零售企业孩子王正式登陆 A 股创业板上市，成为南京投资大佬、五星控股创始人汪建国收获的第一个 IPO。不到半年时间，其第二个 IPO 就已登场。

2 月 18 日，汪建国孵化的另一只 " 独角兽 " 汇通达登陆港股市场，发行价 43 港元，当日开盘价为 43.55 港元，收盘上涨 4.88%，报 45.1 港元，总市值达到 253 亿港元。

汇通达成立于 2010 年 12 月，创始人为汪建国、徐秀贤和王健，公司主要面向下沉市场，为零售门店及渠道合作客户提供线上线下交易服务，并提供门店 SaaS+ 服务及商家解决方案。招股书显示，截至 2021 年三季度末，汇通达拥有 57074 家活跃零售门店、13653 家活跃渠道合作客户以及 4268 家供应商，覆盖全国 21 个省份、逾 20000 个乡镇，其生态系统 SKU 超过 17.5 万个。

2018 年到 2020 年，汇通达分别实现营收 298.02 亿元、436.33 亿元、496.29 亿元，经调整净利润 1.24 亿元、1.01 亿元、3.22 亿元。2021 年前三季度，汇通达实现营收 465 亿元，经调整净利润 3.46 亿元，同比分别增长 35.1% 和 149.2%。

2009 年，汪建国将一手创建的五星电器卖给美国家电巨头百思买，随后创办五星控股，致力于投资业务。" 有一句话叫，选择比勤奋重要。2009 年，我们把五星电器卖给百思买，而且选择在最好的时点。这一选择，实践证明是正确的。" 在汇通达的上市仪式上，汪建国表示。

把五星电器卖掉以后，汪建国二次创业，选择了母婴童细分市场、城市智能家居领域和农村下沉市场，分别创办了孩子王、好享家和汇通达。南京市之前发布的独角兽、瞪羚企业发展白皮书显示，五星控股旗下共孵化独角兽和瞪羚企业 7 家，是南京培育出新型企业最多的平台。

2017 年，五星控股成立星納赫资本，在新消费领域投出了巨子生物、细刻等企业，在科技等赛道先后投资了中创新航、万润新能源等。其 2019 年投资的南京本土企业众能联合，也在 2021 年晋升独角兽企业。2020 年上半年，星纳赫资本还联合华平资本、腾讯资本、华兴资本收购了总部在深圳的中国版 " 丝芙兰 " 的美妆连锁品牌企业妍丽。

汇通达招股书显示，不计超额配售部分，汪建国合计持有汇通达上市后 29.56% 的股份，为单一最大股东。按当日股价计，其持股市值近 75 亿港元。其在孩子王的持股市值也超过百亿元。2021 年胡润百富榜显示，汪建国以 230 亿元财富名列第 283 位。

作为下沉市场龙头，汇通达备受资本关注。企查查信息显示，汇通达上市前共经历 9 轮融资，投资方包括景林资产、顺为资本、毅达资本、招商银行、中美绿色基金、阿里巴巴、央企贫困地区基金等众多大牌机构。

招股书显示，阿里巴巴中国持股汇通达 17.33%，为第二大股东。公司 CEO 徐秀贤持股 12.73%。其基石投资者除了景林资产等知名机构外，还包括创维集团、海澜集团、金螳螂、商汤等大企业。

挖掘下沉市场，未来发力卖车？

在汪建国看来，下沉市场是一个 " 大金矿 "，" 只要你有心，遍地是黄金。" 弗若斯特沙利文报告预计，中国下沉市场人均可支配年收入将由 2020 年的 2.9 万元增至 2025 年的约 4 万元，年复合增长率 7.2%，高于一二线市场的 6.3%；中国下沉零售市场规模预计将从 2020 年的 15.1 万亿元增长至 2025 年的 20.6 万亿元。

汇通达的主要业务模式，是帮乡镇 " 夫妻店 " 进行数字化改造，同时对单一品牌代理商和批发商进行数字化改造，链接上下游。交易业务占其收入的 99% 以上，其主要销售产品包括家用电器、消费电子、农业生产资料、交通出行、酒水饮料、家居建材六大品类。

近年来，对下沉市场的挖掘逐渐成为风口，拼多多、阿里、京东、小米等巨头纷纷发力。不过，目前来看，这一市场仍极为分散。数据显示，在下沉市场交易平台行业，以交易规模而言，汇通达、阿里零售通、京喜通、苏宁零售云、天猫优品位居前五，但市场份额均不超过 1%，前五名合计市场份额仅有 2.6%。

汪建国表示，汇通达 " 爆发力还远远没有得到体现 "。他在上市仪式上透露：" 去年 9 月，我们拿到苹果公司的国代牌照，短短几个月，苹果全系产品销售就超过了百亿。去年开始，我们尝试卖新能源汽车，不到半年，就干了近 9 个亿。"

不计超额配售部分，汇通达本次募资达 21 亿港元左右，计划主要用于扩大客户群、优化供应链、增加 IT 基础设施投资，以及增强门店 SaaS+ 业务变现能力等。

沙利文认为，伴随人均可支配收入的不断增长，下沉市场消费者正逐渐从单纯的购买商品转向注重品质消费和服务，对商品及服务品质升级的需求预计将进一步推动中国下沉零售市场的增长。