秋天来了，又到了吃大闸蟹的日子。

前几天去麦德龙购物，我发现大闸蟹上市了。麦德龙开始兜售大闸蟹礼券，最高的一千多，最便宜的两百多。碰巧我这个人还爱吃大闸蟹，最后忍受不了诱惑还是买了。

而我家小区电梯广告，早在八月初就已经被大闸蟹广告给彻底占领，每次乘坐电梯，你都身处大闸蟹的包围之中。

当然，也不是每个人都去兑换礼品券，很多人买来是用来送礼的。然后收礼的人呢也未必兑换，自有黄牛来收券。

结果神奇的事情发生了，这个礼品券从厂家发出来，再回到厂家手里，居然一只螃蟹都没卖。

其实这个玩法并不新鲜，月饼券厂商就已经玩过了。举个例子，比如厂商印 100 元月饼券，65 元卖给经销商，经销商 80 元卖给消费者 A，A 则将月饼券送给 B，B 以 40 元卖给黄牛，厂商最后以 50 元向黄牛收购。没生产月饼，厂商赚了 15 元，经销商赚了 15 元，A 送人情，B 赚 40 元，黄牛赚 10 元。皆大欢喜。

按照这个逻辑，厂家只需制造月饼券就行了。除月饼券和黄牛劳动力外什么都没生产，既节约又环保，但却产生了 GDP。

那么这叫什么呢？这叫做商品证券化。大闸蟹礼品券走得就是这个路子。

我们可以分析一下月饼券那个故事，首先你会发现，真正购买月饼券的消费者 A，他的目的并不是吃月饼，而是送礼。这就让月饼除了吃以外有了另外一个价值，情绪价值。

而这个情绪价值呢，说白了是无形的，所以并不需要真的有月饼支撑。月饼券就可以实现这个价值。这跟货币很像，货币本身并没有价值，是我们对它的信任赋予了它价值。

那既然月饼券就可以实现情绪价值，我们又何必一定要真的把月饼制作出来呢？我们完全可以把这部分价值单独剥离出来。既达到了目的，还节约了成本。何乐而不为呢？而这就叫做商品证券化。证券嘛，都是虚拟的。

商品证券化的应用其实非常广泛，除了礼品市场之外，很多贵重物品交易市场也使用这个方法。

比方说买卖黄金，难道我们真的拿着黄金卖来卖去吗？这既麻烦又有风险。于是市场就发明了纸黄金。这就是黄金的证券，我们买卖纸黄金就可以了。

当然，前提是这个纸黄金能够足额兑换真黄金。

而商品证券化的风险就在这了。那就是这个证券很可能会超发。

你想啊，商家卖螃蟹礼品券，然后这里面会有相当比例的礼品券不会来兑换螃蟹。那对商家来说，还需要根据发出去的礼品券来准备螃蟹吗？

如果按照发出去的券足量准备螃蟹，那没人来兑换这螃蟹不就坏了吗？

对商家来说，最难的就是不知道会有多少人来兑换螃蟹，他们只能根据往年的经验来准备。但利益又驱使他们卖出去越来越多的券。

这种情况就特别像银行里的准备金制度。啥叫准备金制度呢？比方说一家银行，储户存进来 1 亿元钱。按道理讲，为了储户随时都能取出钱来，银行就应该把这一亿元都放在手里。但那样银行就不用赚钱了。

于是银行只留下一少部分钱做准备金，比方说两千万，用来应付储户们的日常取款。剩下 8 千万全都贷出去收利息。

对银行来说，只要储户们不一下子都跑来取款，银行就可以正常运转。否则就会发生挤兑。

当然了，银行背后有中央银行帮忙。大概率不会发生挤兑。但是发放螃蟹券的商家，他们玩的就是一次对赌。

如果来兑换的人少，他们就大赚特赚，毕竟连螃蟹都不用准备。可如果来兑换的人多，那螃蟹可就不够了。这个螃蟹证券就算是玩砸了。

所以商品证券化是个好东西，但是一旦把实体的东西变成了金融，风险自然而然就跟着来了。

对于消费者来说，购买礼品券的时候也要注意，一个是看看商家是不是大品牌，再一个看看这个商品是不是适合证券化。

像是月饼那玩意放得住，就好办一点。商家做多了也不担心。可是螃蟹这东西风险就比较高了。购买一定要慎重。

啥也不说了，我得赶紧去把我的螃蟹券兑换了。

来源：牛角说

编辑：王奇

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