编者按：2022 年 9 月 19 日，深市期权新品种——创业板 ETF 期权（标的为创业板 ETF，代码 159915）、中证 500ETF 期权（标的为中证 500ETF，代码 159922）上市交易。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出 " 期权入市手册 " 系列连载文章。今天是第 5 期，让我们一起学习期权价格及其影响因素吧！

1. 期权价格是什么？

期权价格是期权买方购买期权时向期权卖方支付的费用，即期权合约的权利金。期权价格是期权价值的体现。例如，小陈在深交所买入创业板 ETF 期权，合约单位为 10,000 份。买入时，期权合约的现价为 0.1 元，则小陈买入这张 ETF 期权合约支付的权利金为 0.1 元 ×10,000 份 =1,000 元。

2. 期权价格的影响因素有哪些？

期权价格的影响因素主要有标的价格、行权价格、标的价格的波动率、期权到期时间、无风险利率等，其中标的价格、波动率和期权到期时间三个因素的影响较大。投资者交易期权时，应当综合考虑多因素影响。

3. 标的价格如何影响期权的价格？

在其它因素不变的情况下，对于认购期权来说，标的价格上涨则认购期权的价格上涨，标的价格下跌则认购期权的价格下跌。对于认沽期权来说，标的价格上涨则认沽期权的价格下跌，标的价格下跌则认沽期权的价格上涨。

例如，某日，创业板 ETF 涨幅为 0.53%。随着标的价格上涨，认购期权上涨，认沽期权下跌。当日，" 创业板 ETF 购 X 月 2150" 涨幅为 5.81%，" 创业板 ETF 沽 X 月 2150" 跌幅为 9.38%。

4. 波动率如何影响期权的价格？

波动率是衡量标的价格变化剧烈程度的指标，一般用百分数表示。在其它因素不变的情况下，波动率越大，期权的价格越高；反之，波动率越小，则期权的价格越低。

例如，沪深 300ETF 在时刻 A 与时刻 B 价格均为 5 元 / 份，在这两个时刻分别有到期时间为 20 天、行权价为 5 元的认购期权，在时刻 A 与时刻 B 该 ETF 的波动率分别为 15% 与 30%，对应的期权价格分别为 0.09 元与 0.17 元，波动率较高的时刻 B 该期权价格较高。

5. 到期时间如何影响期权的价格？

在其它因素不变的情况下，期权合约剩余的到期时间越长，期权的价格越高，反之，剩余的到期时间越短，则期权的价格越低。

例如，小鑫喜欢到某个鱼塘钓鱼，他习惯每次只下一次鱼饵，钓到为止。于是鱼塘老板标价，钓鱼 1 小时内 5 元，此后每增加 1 个小时加收 5 元。因为在其它因素不变的情况下，小鑫钓鱼的时间越长，越可能钓到鱼。

（" 期权入市手册 " 系列文章支持单位：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序排列，排名不分先后））

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编辑 段筠 /编审 李枫 /签发 蒲谋