约定购回式证券交易

约定购回式证券交易业务（以下简称 " 约定购回 "）是交易所于 2011 年推出的业务，时间还早于股票质押式回购交易业务。约定购回通过场内交易实现客户融资需求，是提高市场直接融资比例、拓宽券商融资服务功能的途径之一。

当前，约定购回的运行现状如何？有哪些业务特征？证券公司的审核程序如何？需要注意的事项是什么？带着这些问题，小编来为您逐一解答。

一、市场情况

约定购回，是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。

约定购回的核心交易路径相对简单，如下图所示：

经检索近两年 wind 公开数据（2020 年 11 月至 2022 年 11 月），市场公开披露的约定购回交易共计 22 笔，涉及 16 只股票，交易股票市值达 17.59 亿元，如下图所示：

数据来源：Wind

二、业务特征

约定购回与股票质押均属于证券公司信用业务范畴，小编通过对比约定购回与股票质押的方式，为您简要介绍约定购回的核心业务特征：

三、资格要求和审批流程

客户提交业务申请后，证券公司会对客户开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力以及对证券市场的认知程度等进行核查，符合资质审查条件的，证券公司将进一步开展调查和审批工作。约定购回的交易流程主要包括以下阶段：

四、常见问题和注意事项

1、约定购回利率如何确定？

根据客户信用状况、标的证券情况、交易方案、资金成本等因素综合确定利率。

2、什么是折算率？

折算率是指初始交易时在标的证券市值上进行打折的折扣，用于计算初始交易成交金额。根据标的证券情况、购回期限等因素综合确定标的证券的折算率。

3、资金最快到账时间？

完成审批后，客户 T 日进行初始交易， T+2 日到账可用。

4、约定购回的交易成本？

客户需承担交易过户产生的佣金、过户费及印花税等费用。

5、应避免短线交易

上市公司董监高或持股 5% 以上的股东，将其持有的该上市公司股票进行约定购回的，应确保购回交易期限不低于 6 个月，且遵守法律法规有关短线交易的规定。

6、涉税问题

标的证券过户使得客户可能面临提前缴纳增值税和所得税的问题，但实践中通常可以被认定属于回购交易，无需提前缴税。如您有相关需求或疑问，可详询华创证券营业部。

来源 华创证券投教基地

编辑 邓文盈 /编审 李枫 /签发 蒲谋