来源 | 债市观察

在接连出售大厂、固安等子公司资产后，华夏幸福基业（600340.SH，简称 " 华夏幸福 "）又一口气打包出售南方总部四家子公司资产，出售总价 124 亿元，由央企华润置地接盘。

这次出售的南方总部四家子公司资产对应的项目分别是武汉长江中心项目、武汉中北路项目和南京大校场项目。

华夏幸福表示，上述交易预计形成税前亏损约 21.30 亿元，可为公司净回笼资金 124 亿元，相关资金将主要用于公司及下属公司金融债务偿付。

此前的 12 月 9 日和 12 月 27 日，华夏幸福已经先后出售了位于河北廊坊大厂县和固安县的相关资产。

全年来看，华夏幸福通过出售旗下资产，总计回笼资金可超 150 亿元，但与《债务重组计划》中提到的 " 卖出资产回笼资金约 750 亿元 "，仍有不小差距。

百亿回笼资金，四年分期支付

12 月 28 日晚间，华夏幸福公告称，旗下全资子公司拟与华润置地签署《华夏幸福南方总部资产包整体转让协议》，约定将其各自持有的四家下属公司股权转让给华润置地，分别位于武汉、南京和深圳，其中三家子公司为项目开发公司、一家子公司为物业管理公司。

除了上述股权转让外，华夏幸福持有的上述公司的约 142.33 亿元往来债权也一并转让给华润置地。

来源：华夏幸福基业公告

上述股权转让价款仅为 4 元，债权转让价款为 12,399,999,996 元，合计金额 124 亿元。

华润置地将通过受让上述标的股权公司，间接取得上述标的股权公司开发的武汉长江中心项目、武汉中北路项目和南京大校场项目，以及标的股权公司下属的子公司。

不过，上述拟转让的资产对价还需要满足部分前提条件，否则华润置地可以缩减交易价格。

据了解，上述资产包中的南京大校场项目目前仍在沟通限高问题，需要获得相关部门同意。

在 2023 年 9 月 30 日前，华夏幸福需要获得相关部门同意项目建筑物限高调整，如果未能获得同意，华润置地有权在交易总额中扣减 12.5 亿元；如果只取得部分同意，华润置地可以扣减不超过 12.5 亿元的交易总额。

此外，武汉长江中心项目 C 地块（以下简称 "C 地块 "）目前仍未交清地价款，如果因逾期支付 C 地块的地价款导致被追究违约责任、地块被收回、最终约定的开竣工日期早于目前双方约定时间等，华夏幸福需承担相对应的违约金等损失。

同时，华夏幸福还需履行对应项目的产业引入义务，并要求引入的保险、银行为世界 500 强的前 50 强企业。

需要注意的是，即使上述条件全部满足，这笔上百亿的交易金也不是一次性打入华夏幸福的账户，而是在 4 年内、分期 5 笔支付，分别是：

第一笔，在 2023 年 3 月 31 日支付 40 亿元；第二笔，在 2023 年 12 月 31 日前支付 20 亿元；第三笔，在 2024 年 12 月 31 日前支付 20 亿元；第四笔，在 2025 年 12 月 31 日前支付 20 亿元；第五笔，在 2026 年 12 月 31 日前支付 24 亿元。

全年出售资产超 150 亿，未达既定目标

加上这次打包出售南方总部资产，进入 12 月以来，华夏幸福已经接连进行了三笔资产出售。

此前，华夏幸福 12 月 27 日宣布，以 9.99 亿元出售固安子公司四项资产，包括固安规划馆、固安南区服务中心、固安环保产业港以及固安幸福学校 ( 八中 ) 的土地、房屋建筑及附属设施等，上述资产涉及的工程欠款合计约 0.63 亿元。

接盘方为固安县国有资产运行服务中心下属的固安产发产业港投资有限公司和固安产发教育投资有限公司。

12 月 9 日，华夏幸福还公告，两家大厂子公司拟向大厂回族自治县国宏运营管理有限公司（简称 " 大厂国宏 "）转让四项资产，总价款合计为 6.93 亿元。

上述子公司为华夏幸福（大厂）文化影视产业园投资有限公司、大厂京御房地产开发有限公司，而接盘方大厂国宏的主要股东为大厂回族自治县财政局。

这两笔资产出售的交易金也需满足相应条件，然后分期付款。

而在今年 4 月，华夏幸福还将永清和廊坊的两处产业新城项目转让给当地国资企业，转让款合计约为 9.18 亿元。

全年来看，华夏幸福出售资产总额已超 150 亿元，引入的接盘方均为央企或国企，部分资产质量还不错。

但交易价格并不高，从接盘方来看，分期付款对自身资金压力并不大，随着武汉、南京等地市场的回暖，上述这些资产可逐步贡献回款。

虽然部分资产交易出现亏损，但为了摆脱债务风险，华夏幸福也只能忍痛 " 断腕 "。

据了解，截至 2022 年 11 月 30 日，华夏幸福累计未能如期偿还债务金额合计 601.76 亿元，已签约实现债务重组的金额累计为 1265.57 亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计 114.19 亿元。

另外，华夏幸福根据债务重组相关工作的推进情况，对已签署《债务重组协议》中适用 " 兑、抵、接 " 清偿方式的相关债权人已启动两批现金兑付安排，合计将兑付金额为 19.16 亿元。

境外债方面，华夏幸福也取得一定进展。

据了解，华夏幸福境外美元债存续总额 49.6 亿美元。目前，持有境外美元债券本金总额超过 50% 的持有人已签署境外《重组支持协议》。

根据《债务重组计划》，华夏幸福曾计划将 2192 亿元金融债务通过 " 卖、带、展、兑、抵、接 " 等方式进行重组，其中提到 " 卖出资产回笼资金约 750 亿元、出售资产带走金融债务约 500 亿元 "。

但从目前出售资产的情况，距离上述目标仍有不小差距，未来华夏幸福还会出售哪些资产回笼资金呢？